PayPal Aktie: Morgan Stanley senkt auf 34 Dollar

PayPal kämpft mit Wettbewerb und KI-getriebenen Veränderungen im Zahlungsverkehr. Analysten sehen Risiken für das klassische Bezahlmodell.

Morgan Stanley wird skeptischer

PayPal kämpft weiter mit Gegenwind. Morgan Stanley bleibt bei einer Verkaufsempfehlung und setzt das Kursziel auf 34 Dollar. Das liegt spürbar unter dem aktuellen Kursniveau um 45 Dollar.

Analyst James Faucette spricht von einer „unclimbable wall of worry“. Gemeint sind vor allem schärferer Wettbewerb und verändertes Nutzerverhalten. Beides trifft das Geschäftsmodell an einer empfindlichen Stelle.

KI verändert das Bezahlen

Der größere Risikofaktor heißt für Morgan Stanley „agentic commerce“. Dabei übernehmen KI-Agenten das Einkaufen und Bezahlen direkt. Die Bank erwartet, dass dieses Modell bis 2030 rund 10 Prozent des weltweiten Onlinehandels ausmachen könnte.

Für PayPal wäre das heikel. Das Unternehmen lebt davon, den Bezahlvorgang einfach zu machen. Wenn der Checkout künftig ohne klassische Wallet und Button-Klicks läuft, verliert dieses Alleinstellungsmerkmal an Gewicht.

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Hinzu kommt der Druck von Apple Pay und Shop Pay. Beide sitzen tief in ihren jeweiligen Ökosystemen und verkürzen den Weg zum Kauf. PayPal verliert damit einen Teil des alten Vorsprungs bei der Bequemlichkeit.

Solide Zahlen, aber schwacher Kurs

Operativ liefert PayPal weiter ordentliche Zahlen. Im ersten Quartal lag der Umsatz bei 8,35 Milliarden Dollar und damit über den Erwartungen. Auch der bereinigte Gewinn je Aktie fiel mit 1,34 Dollar besser aus als gedacht.

Der Markt schaut jedoch stärker auf die Perspektive als auf den Rückblick. Die Aktie notiert bei 38,67 Euro und damit 22,08 Prozent unter dem Stand seit Jahresbeginn. Vom 200-Tage-Durchschnitt ist sie mehr als 21 Prozent entfernt.

Der Titel bleibt damit schwach, obwohl der Kurs in den vergangenen sieben Tagen kaum verändert war. Auf 30 Tage gesehen steht ein Minus von 7,74 Prozent.

Umbau unter neuer Führung

Das Management treibt parallel eine große Neuordnung voran. PayPal will drei Geschäftsbereiche bilden: Checkout Solutions & PayPal, Consumer Financial Services & Venmo sowie Payment Services & Crypto.

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Dahinter steckt ein klares Ziel. Der Konzern will in den nächsten zwei bis drei Jahren mindestens 1,5 Milliarden Dollar an Bruttoeinsparungen erzielen. Außerdem soll mehr KI helfen, Abläufe zu vereinfachen und Kosten zu senken.

Für 2026 hält PayPal an seiner Prognose fest. Der Konzern stellt mehr als 6 Milliarden Dollar freien bereinigten Cashflow in Aussicht und will in ähnlicher Größenordnung Aktien zurückkaufen. Ob der Markt dafür wieder mehr bezahlt, hängt nun stark davon ab, ob der Umbau greift und die Margen im Zahlungsverkehr halten.

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