Nebius-Aktie: Citi senkt Kursziel trotz Kaufempfehlung

Veröffentlicht am: 05.11.2026 um 13:35 Uhr | Redaktionelle Verantwortung: Rafael Müller, Chefredakteur AD HOC NEWS

Die Nebius-Aktie bleibt nach der Citi-Abstufung des Kursziels im Anlegerfokus. Der Quartalsbericht am 12. November liefert den nächsten wichtigen Test.

Citi setzt auf späteren Wachstumsschub

Citi hält trotz eines niedrigeren Kursziels an der Kaufempfehlung für Nebius fest.
Hohe Finanzierungskosten, Verwässerung und steigende Verlusterwartungen belasten die Bewertung.
Der Quartalsbericht am 12. November soll den Ausbau von Umsatz und Rechenzentrumskapazität einordnen.

Nebius, NL0009805522, Illustration mit AI erstellt.

Die Citi hat ihr Kursziel für Nebius am Mittwoch, 4. November 2026, von 324 auf 265 US-Dollar gesenkt. Die Kaufempfehlung blieb bestehen. Yahoo Finance berichtete am Donnerstag über die Einschätzung des Citi-Analysten Tyler Radke und die anhaltende Debatte über Finanzierung, Verwässerung und den Kapitalbedarf des KI-Cloud-Anbieters.

Der Realtime-Kurs der Nebius-Aktie lag am Donnerstag, 5. November, um 13:32 Uhr bei Lang & Schwarz bei 121,72 Euro.

Finanzierung bleibt zentraler Risikofaktor

Nach Darstellung von Yahoo Finance hat Nebius im zweiten Quartal Aktien im Volumen von 2,8 Milliarden US-Dollar zu durchschnittlich 224 US-Dollar je Aktie platziert. Im August folgten Wandelanleihen über 5,75 Milliarden US-Dollar. Am 22. Oktober vereinbarte das Unternehmen zudem eine besicherte Kreditfazilität mit Citi über 3,5 Milliarden US-Dollar.

Die Kreditlinie hat eine Laufzeit von 364 Tagen. Der anfängliche Zinssatz liegt laut dem Bericht bei Term SOFR plus 2,75 Prozentpunkte und kann auf bis zu 3,50 Prozentpunkte über Term SOFR steigen. Für Anleger erhöht das die Bedeutung der Finanzierungskosten, weil Nebius den Ausbau von Rechenzentren und den Kauf von Grafikprozessoren zugleich vorantreibt.

Hohe Erwartungen treffen auf größere Verluste

Citi begründet das reduzierte Kursziel nicht mit einem aufgegebenen Wachstumsszenario. Radkes ursprüngliche These war, dass die verfügbare Kapazität und nicht die Nachfrage den Ausbau begrenzt. Das neue Ziel liegt laut Yahoo Finance dennoch 6 Prozent unter dem durchschnittlichen Kursziel der Analysten.

Die Schätzungen zeigen den Zielkonflikt. Die erwarteten Umsätze für 2027 wurden seit Ende Juni um 7 Prozent angehoben. Gleichzeitig stieg die erwartete 2027er Verlustgröße je Aktie seit Anfang August von 4,87 auf 6,16 US-Dollar. Für 2027 rechnen Analysten zudem mit Investitionen von 29,1 Milliarden US-Dollar und einer Nettoverschuldung von etwa 34 Milliarden US-Dollar.

Die Bewertung ist damit stark an die Umsetzung des Kapazitätsausbaus gebunden. Yahoo Finance zufolge wurde Nebius am 4. November mit dem 5,4-Fachen des erwarteten Umsatzes gehandelt, etwa halb so hoch wie der Fünfjahresdurchschnitt von 11. Der historische Vergleich ist allerdings eingeschränkt, weil er auch das frühere Yandex-Geschäft und eine Handelsaussetzung umfasst.

Quartalsbericht als nächster Belastungstest

Nebius veröffentlicht die Zahlen für das dritte Quartal am Donnerstag, 12. November, vor Handelsbeginn. Im Mittelpunkt stehen der annualisierte Umsatz, der weitere Ausbau der Kapazitäten und ein belastbarer Pfad zu Margen, die auch die Abschreibungen abdecken.

Das Management strebt laut Yahoo Finance bis zum Jahresende einen annualisierten Umsatz von 7 bis 9 Milliarden US-Dollar an. Im Juni lag dieser Wert bei 3 Milliarden US-Dollar. Ob die großen Kundenverträge noch im laufenden Jahr oder erst 2027 stärker zum Umsatz beitragen, dürfte für die Einordnung der Prognose entscheidend sein.

Im Umfeld des S&P 500 bleibt die Bewertung von Wachstums- und Technologiewerten ein wichtiger Einflussfaktor.

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