Magyar Telekom-Aktie wächst im Q3, Cashflow bleibt unter Druck

Veröffentlicht am: 09.11.2026 um 11:52 Uhr | Redaktionelle Verantwortung: Rafael Müller, Chefredakteur AD HOC NEWS

Die Magyar Telekom-Aktie bleibt nach starkem Q3 operativ gefragt. Höhere Investitionen und Working Capital belasten jedoch den freien Cashflow.

Wachstum trifft auf Cashflow-Druck

Magyar Telekom steigerte den Umsatz im dritten Quartal 2026 und verbesserte das bereinigte Ergebnis.
Höhere Investitionen und ein größerer Bedarf an Working Capital belasteten den freien Cashflow der ersten neun Monate.
Das Management hält an den Zielen für 2026 fest und erwartet im vierten Quartal mehr Dynamik beim EBITDA AL.

Magyar Telekom, HU0000073507, Illustration mit AI erstellt.

Magyar Telekom hat am Mittwoch, 4. November 2026, die ungeprüften Ergebnisse für das dritte Quartal und die ersten neun Monate veröffentlicht. Wie das Unternehmen in seiner Mitteilung zu den Quartalsergebnissen berichtet, stieg der Umsatz im dritten Quartal um 7,4 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das operative Wachstum trifft allerdings auf einen deutlich schwächeren Mittelzufluss.

Umsatz und Ergebnis legen zu

Der Konzernumsatz erreichte im dritten Quartal 261,0 Milliarden ungarische Forint. Neben dem Telekommunikationsgeschäft trieben höhere Erlöse aus IT und Geräteverkäufen die Entwicklung. Die Serviceumsätze wuchsen um 5,2 Prozent, unterstützt von der inflationsgebundenen Gebührenanpassung zum 1. Juli 2026.

Das EBITDA AL verbesserte sich um 6,6 Prozent auf 107,3 Milliarden Forint. Der Bruttogewinn legte um 6,0 Prozent auf 163,1 Milliarden Forint zu. Das bereinigte Nettoergebnis stieg um 11,3 Prozent. Die Gesellschaft begründete die Entwicklung mit der höheren operativen Ertragskraft, die den Anstieg der Finanzaufwendungen mehr als ausglich.

Besonders dynamisch entwickelte sich das mobile Geschäft. Der mobile Umsatz erhöhte sich um 6,5 Prozent auf 154,2 Milliarden Forint, der Umsatz aus Systemintegration und IT um 24,4 Prozent auf 25,6 Milliarden Forint. Ein größeres Projekt für ein ungarisches Finanzinstitut trug wesentlich zum IT-Wachstum bei. Der Konzern wies zugleich auf eine niedrigere IT-Marge wegen eines höheren Anteils margenschwächerer Projekte hin.

Cashflow bleibt der Schwachpunkt

Beim freien Cashflow zeigte sich ein gegenläufiges Bild. Ohne Spektrumslizenzen erreichte er in den ersten neun Monaten 146,3 Milliarden Forint und lag damit 18,7 Prozent unter dem Vorjahreszeitraum. Höhere Investitionen, ein größerer Working-Capital-Bedarf und gestiegene Ertragsteuerzahlungen überlagerten den positiven Beitrag des besseren operativen Ergebnisses. Zudem fehlten Mittelzuflüsse aus Tochtergesellschaftsverkäufen, die im Vorjahr unterstützt hatten.

Nach Angaben des Unternehmens stiegen die Investitionszahlungen im Neunmonatszeitraum um 16,1 Milliarden Forint. Der Working-Capital-Abfluss belastete den freien Cashflow zusätzlich mit 12,5 Milliarden Forint. Die Gesellschaft wertet einen Teil des Rückgangs als temporär und verweist auf Zahlungstermine sowie Einmaleffekte. Für Anleger bleibt daher entscheidend, ob die operative Stärke im vierten Quartal wieder stärker in Liquidität übersetzt wird.

Ausblick für das vierte Quartal

Das Management hält an der Prognose für 2026 fest. Im Ergebnis-Call vom 5. November stellte Magyar Telekom für das Gesamtjahr ein Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Prozentbereich in Aussicht. Für das EBITDA AL erwartet das Management im vierten Quartal eine Beschleunigung, getragen von weiterem Bruttogewinnwachstum, einer verbesserten Marge und günstigerer Kostenentwicklung.

Beim freien Cashflow ohne Spektrumslizenzen bekräftigte die Gesellschaft das Ziel von mindestens 200 Milliarden Forint für 2026. Dafür setzt sie auf stärkeres EBITDA-Wachstum und eine teilweise Umkehr des Working-Capital-Abflusses. Gleichzeitig könnten die IT-Beiträge im vierten Quartal geringer ausfallen als im dritten Quartal.

Aktie und Anlegerfokus

Der Realtime-Kurs der Magyar Telekom-Aktie lag am Montag, 9. November 2026, um 11:47 Uhr bei Lang & Schwarz bei 7,98 Euro. Der Realtime-Kurs der Magyar Telekom-Aktie liefert den laufenden Handelsstand. Für die weitere Einordnung steht damit weniger das Umsatzwachstum als die Entwicklung des Mittelzuflusses im Mittelpunkt.