EQS-News: Geschäftsbericht 2025 der elumeo SE (deutsch)
12.06.2026 - 23:35:10 | dpa.deGeschäftsbericht 2025 der elumeo SE
EQS-News: elumeo SE / Schlagwort(e): Jahresbericht
Geschäftsbericht 2025 der elumeo SE
12.06.2026 / 23:35 CET/CEST
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Geschäftsbericht 2025
Europaweiter Vertrieb des elumeo Konzerns per Live TV und Webshop
KONZERNKENNZAHLEN 2025
TEUR (sofern nicht anders angegeben) 2025 % 2024 % YoY
in %
Umsatzerlöse 39.094 100- 43.389 100- -9,9%
,0% ,0%
[nachfolgende Angaben erfolgen
absolut und in % der Umsatzerlöse]
Live 24.253 62,- 28.852 66,- -15,9-
0% 5% %
Web 14.815 37,- 14.450 33,- 2,5%
9% 3%
Sonstige Erlöse 26 0,1- 87 0,2- -70,1-
% % %
Rohertrag 18.677 47,- 20.420 47,- -8,5%
8% 1%
EBITDA -1.899 -4,- -2.539 -5,- +25,2-
9% 9% %
Bereinigtes EBITDA -502 -1,- -813 -1,- +38,3-
3% 9% %
Abschreibungen 601 1,5- 741 1,7- -18,9-
% % %
EBIT -2.500 -6,- -3.280 -7,- +23,8-
4% 6% %
Konzern-Gesamtergebnis -2.838 -7,- -4.531 -10- +33,9-
7% ,4% %
Vertriebsund Verwaltungskosten 21.254 54,- 23.827 54,- -10,8-
4% 9% %
Summe Aktiva 16.049 18.545 -13,5-
%
Summe Eigenkapital 1.298 8,1- 4.100 22,- -68,3-
% 1% %
[absolut und in % der Bilanzsumme]
Betriebsmittel (Working Capital) 733 4,6- 3.103 16,- -76,4-
% 7% %
[absolut und in % der Bilanzsumme]
Netto-Cashflow aus betrieblicher 405 -128 +355,-
Tätigkeit 5%
Netto-Cashflow aus -28 -79 +64,6-
Investitionstätigkeit %
Netto-Cashflow aus -388 586 -170,-
Finanzierungstätigkeit 5%.
Absatzmenge [T] 428 564 -24,1-
%
Anzahl aktiver Kunden [T] 62 72 -13,9-
%
Durchschnittlicher Umsatz pro Stück 92 77 +19,5-
[EUR] %
Umsatz pro aktivem Kunden [EUR] 637 603 +5,6%
Anteil Marketingausgaben des 14,6% 15,1% -3,3%
Umsatzes Web
Neukunden [in T]
TV 5,2 6,9 -29,7-
%
Web 15,0 25,1 -40,1-
%
INHALTSVERZEICHNIS
06 An unsere Aktionäre
07 Brief des Verwaltungsratsvorsitzenden
09 Der Verwaltungsrat der elumeo SE
11 Kapitalmarktinformationen
13 Zusammengefasster Konzernlagebericht 2025
14 Vorbemerkung
14 Grundlagen des Konzerns
17 Wirtschaftsbericht
19 Ergebnisveröffentlichung 2025
28 Wirtschaftliche Lage der elumeo SE
31 Risiko- und Chancenbericht
41 Prognosebericht
43 Schlusserklärung zum Abhängigkeitsbericht
43 Erklärung zur Unternehmensführung gemäß §§ 289f und § 315d HGB
43 Nachhaltigkeitsbericht / Nichtfinanzielle Konzernerklärung
45 Übernahmerechtliche Angaben gemäß §§ 289a und 315a HGB
46 Gesamtaussage
48 Konzernjahresabschluss
50 Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung und Konzern-Gesamtergebnisrechnung
52 Konzern-Bilanz
54 Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung
56 Konzern-Kapitalflussrechnung
58 Konzernanhang
58 Konzernanhang
110 Versicherung der gesetzlichen Vertreter
111 Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers
120 Impressum
An unsere Aktionäre
Brief des Verwaltungsratsvorsitzenden 07
Der Verwaltungsrat der elumeo SE 09
Kapitalmarktinformationen 12
Brief des Verwaltungsratsvorsitzenden
Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre,
im abgelaufenen Geschäftsjahr 2025 hatte die elumeo SE eine Reihe von
Herausforderungen zu meistern:
* Da war zuallererst die deutsche Wirtschaft, die 2025 nach zwei
Rezessionsjahren laut vorläufigen Daten des Statistischen Bundesamtes
lediglich um 0,2 % zulegen konnte.
* Die durchschnittlichen Rohmaterialkosten für Gold verteuerten sich mit
+65,7 % (in USD) nach Angaben des Vergleichsportals Gold.de deutlich.
Die Preise für Silber stiegen in 2025 sogar noch stärker: Laut
Handelsblatt legte der Silberpreis um 141 Prozent zu, so stark wie kein
anderer Rohstoffpreis.
* Zudem hielten der russische Angriffskrieg gegen die Ukraine sowie die
militärischen Auseinandersetzungen um den Gaza-Streifen die Welt in
Atem, sorgten für anhaltende Unsicherheiten und dämpften nachhaltig die
Nachfrage.
* Und auch die Verbraucherpreise drückten auf die Kauflaune der
Konsumenten: Laut Statistischem Bundesamt blieb die durchschnittliche
Teuerungsrate mit 2,2 % im Jahr 2025 auf exakt dem Inflationsniveau des
Vorjahres.
* Angesichts dieser Entwicklungen hielten sich die privaten Konsumenten
mit ihren Kaufentscheidungen spürbar zurück. So war der
Konsumklimaindex, der seit Oktober 2023 von der Gesellschaft für
Konsumforschung (GfK) gemeinsam mit dem Nürnberg Institut für
Marktentscheidungen (NIM) herausgegeben wird, im Jahr 2025 von einer
anhaltend schwachen Stimmung und deutlicher Volatilität geprägt. Die
Verbraucherstimmung verharrte im Jahresverlauf überwiegend im negativen
Bereich und fand ihren Ausdruck in Überschriften wie "Fehlstart" im
Januar, "Sommerflaute" und "Herbst-Tief."
* Und schließlich musste die elumeo Gruppe auch noch gestiegene
Einspeiseentgelte in bestimmten Kabelnetzen stemmen, eine Folge des
weggefallenen so genannten Nebenkostenprivilegs bei Netzbetreibern.
In diesem mehr als schwierigen Marktumfeld hat sich unser Unternehmen
dennoch achtbar behauptet:
* Der Umsatz gab um 9,9 % auf EUR 39,1 Mio. nach (2024: EUR 43,4 Mio.).
* Die Vertriebs- und Verwaltungskosten konnten wir um 10,8 % auf EUR 21,3
Mio. senken (2024: EUR 23,8 Mio.)
* Das Bereinigte EBITDA, die zentrale Kennzahl zur Steuerung unseres
Unternehmens, stieg auf
TEUR -502 (2024: TEUR -813).
Maßgeblich für unsere kraftvolle Reaktion auf die zahlreichen
Herausforderungen war eine tiefgreifende Restrukturierung, die wir im April
2025 eingeleitet haben - und zwar ergänzend zu zwei bereits im Jahr 2024
gestarteten Kostensenkungsprogrammen. Diese neuerliche Restrukturierung war
alternativlos, weil wir insbesondere die gestiegenen TV-Verbreitungskosten
pro Haushalt sowie die gestiegenen Preise für Gold und Silber nicht
vollständig an unsere Kunden weiterreichen konnten.
Zu den Kernpunkten der ergriffenen Restrukturierungsmaßnahmen gehörten
insbesondere die verstärkte Ausstrahlung von vollautomatisch erstellten
Sendungen auf der Basis bereits produzierten Contents mittels KI-basierter
Technologie sowie die Fokussierung des Produktangebots auf Schmuck im
Preissegment über 50 Euro. Als Folge dieser Schritte konnten wir die
Personalkapazitäten der Juwelo Deutschland GmbH kurzfristig anpassen und
annähernd 50 Vollzeitstellen abbauen.
Trotz neuer geopolitischer Konflikte insbesondere in der Golfregion und des
nach wie vor anhaltend herausfordernden Marktumfelds gehen wir für 2026
davon aus, dass sich die Konsumentenstimmung leicht aufhellen wird. So
erwartet auch der Bundesverband E-Commerce & Versandhandel e.V. (bevh) für
den Online-Umsatz mit Waren ein nominales Wachstum von 3,8 %. Von diesem
sich abzeichnenden zarten Aufschwung, so sind wir fest überzeugt, wird auch
die elumeo SE profitieren können - allerdings nur, wenn wir unsere gelebte
Kostendisziplin mit Nachdruck fortschreiben. Im Zusammenspiel mit unserem
bereits im Jahr 2023 beschlossenen Wachstumsprogramm #Juwelo100 wollen wir
so die Zukunfts- und Wettbewerbsfähigkeit des elumeo Konzerns nachhaltig
sichern. Ziel von #juwelo100 ist es, unsere operative Performance zu
steigern und im Kerngeschäft bis zum Jahr 2033 einen Umsatz von EUR 100 Mio.
zu erreichen.
Als wichtiger Wachstumstreiber wird sich dabei insbesondere die mittels
einer eigens entwickelten Multi-Language-Plattform in 2024 gestartete
Internationalisierung 2.0 von Juwelo TV erweisen. Sie zeichnet für die
Live-TV-Ausstrahlung in Deutschland produzierte Shows auf, übersetzt diese
per Künstlicher Intelligenz in die jeweilige Landessprache und spielt sie
automatisiert in den internationalen Märkten aus. Auf diese Weise entfallen
die Kosten eines klassischen lokalen Sendebetriebs, so dass im Cash Flow
bereits kurzfristig der Break-even erreicht werden kann.
Bereits heute hat sich infolge der verstärkten Implementierung von KI im
Zuge der Restrukturierung die Effizienz bei elumeo deutlich verbessert. So
erhöhte sich der Umsatz pro Mitarbeitenden (FTE) im Geschäftsjahr 2025 um
21,7% auf TEUR 275 (2024: TEUR 226/FTE; 2023: TEUR 230/FTE).
Apropos Mitarbeitende: Ich danke allen Kolleginnen und Kollegen der elumeo
Gruppe für ihr unermüdliches Engagement in diesen anspruchsvollen Zeiten.
Und ich danke Ihnen, unseren Investorinnen und Investoren, dass Sie unserer
Gesellschaft auch weiterhin Ihr Vertrauen schenken.
Ich freue mich darauf, gemeinsam mit Ihnen den Weg in eine erfolgreiche
Zukunft zu gehen.
Berlin, im Juni 2026
Der Verwaltungsrat der elumeo SE
Wolfgang Boyé, Vorsitzender des Verwaltungsrats
Amtszeit vom 26. Juni 2020 bis zur Ordentlichen Hauptversammlung 2026
Wolfgang Boyé, geboren am 12. November 1969, ist Vorsitzender des
Verwaltungsrats der elumeo SE. Der Diplom-Kaufmann ist Mitbegründer der
Juwelo Deutschland GmbH (Berlin), einer der heutigen Tochtergesellschaften
der elumeo SE. Die Gründung erfolgte nach einem Management-Buy-out aus der
Scholz & Friends Group. In dieser Zeit war er Mitglied des Vorstands der
Scholz & Friends AG (Berlin), zuvor Finanzvorstand der United Visions
Entertainment AG (Berlin). Bei Scholz & Friends oblag Herrn Boyé der Bereich
TV-Aktivitäten, bei United Visions verantwortete er neben dem Finanzressort
den erfolgreichen Börsengang des Unternehmens im Jahr 2000. Von 1995 bis
2000 war Wolfgang Boyé Projektleiter bei The Boston Consulting Group in
Moskau, Russland und Consultant in München. Zuvor absolvierte er ein Studium
der Betriebswirtschaftslehre mit Schwerpunkt Finanz- und Rechnungswesen an
der Universität St. Gallen.
Boris Kirn, Chief Operating Officer
Amtszeit vom 26. Juni 2020 bis zur Ordentlichen Hauptversammlung 2026
Boris Kirn, geboren am 13. Oktober 1969, ist geschäftsführender Direktor der
elumeo SE, Mitglied des Verwaltungsrats und Mitbegründer der 2008
gegründeten Juwelo Deutschland GmbH (Berlin). Herr Kirn betreut den Aufbau
der Prozesse und Systeme und ist verantwortlich für die operativen Bereiche
des Unternehmens. Zuvor war Herr Kirn von 2005 bis 2008 als Co-Founder und
Geschäftsführer bei der bietbox GmbH (später Gems TV Deutschland GmbH, beide
in Berlin) tätig. Darüber hinaus war Herr Kirn seit dem Jahr 2000 Vorstand
bzw. seit 2001 Geschäftsführer der Online- und TV-Plattform K1010 (bis 2001
K1010 AG, danach K1010 Entertainment GmbH, später K1010 Media GmbH, alle in
Berlin). Von 1994 bis 2000 arbeitete Herr Kirn für Hewlett-Packard als
Consultant für Geschäftsprozessoptimierung und als Projektmanager für
Knowledge Management, zuletzt in Mountain View, Kalifornien/USA. Boris Kirn
studierte von 1990 bis 1994 Europäische BWL an der ESB Reutlingen/London,
beendete seine Studien mit einem Doppel-Diplom (BA (Hons) und
Dipl.-Betriebswirt) und legte 1997 seinen MBA an der Cambridge University
ab.
Dr. Susanne Ries, stellvertretende Vorsitzende des Verwaltungsrats
Amtszeit vom 23. Juni 2023 bis zur Ordentlichen Hauptversammlung 2027
Dr. Susanne Ries, geboren am 21. Januar 1975, ist seit über 20 Jahren als
Rechtsanwältin im Bereich Unternehmensfinanzierung tätig. Den überwiegenden
Teil ihrer Karriere arbeitete sie bei internationalen Großkanzleien in
London und Frankfurt am Main. Von 2015 bis 2019 war sie im elumeo Konzern
für alle Rechtsfragen zuständig. Seit 2019 arbeitet sie wieder bei einer
internationalen Großkanzlei. Sie ist spezialisiert auf die rechtliche
Begleitung von Kapitalmarkttransaktionen, seien es Equity-, Equity-Linked-
oder Debt-Finanzierungen, und berät sowohl emittierende Unternehmen wie auch
Investmentbanken. Vor ihrer anwaltlichen Tätigkeit absolvierte Dr. Susanne
Ries ihr Jurastudium in Saarbrücken sowie Liège (Belgien) und promovierte an
der Universität des Saarlandes. Ihren Master mit Schwerpunkt Internationales
Wirtschaftsrecht erwarb sie an der London School of Economics/University of
London.
Christian Senitz, Mitglied des Verwaltungsrats
Amtszeit vom 23. Juni 2023 bis zur Ordentlichen Hauptversammlung 2027
Christian Senitz, geboren am 27. Januar 1978, ist seit 2001 im Finanzbereich
tätig, zunächst bei Arthur Andersen (später in EY aufgegangen) als
Steuerberater und Wirtschaftsprüfer in Berlin und in New York. In dieser
Zeit prüfte er sowohl nationale als auch internationale Unternehmen und
Unternehmensgruppen und beriet im Rahmen von Transaktionen Käufer ebenso wie
Verkäufer. Seit 2010 ist Christian Senitz in verschiedenen
Wachstumsunternehmen tätig, nach FREO (Real Estate) vor allem als SVP
Finance International bei Rocket Internet, um deren Börsengang und
zahlreiche M&A-Transaktionen zu verantworten und als Aufsichtsrat und Beirat
die Beteiligungsunternehmen zu betreuen. Ab 2019 folgten Stationen als CFO
von EyeEM (digitaler Marktplatz für Fotografie) und The Social Chain AG
(Social Commerce), deren Listing im Prime Standard in Frankfurt am Main er
verantwortete. Heute ist er als COO der Fundcraft HoldCo SARL in Luxemburg
tätig. Christian Senitz studierte in Lüneburg und Teesside (UK) und ist
Diplom-Wirtschaftsjurist (FH).
Kapitalmarktinformationen
Stammdaten und Kennzahlen zur Aktie der elumeo SE (Stand: 31. Dezember 2025)
WKN A11Q05/
A2GSYM
ISIN DE000A11Q059/
DE000A2GSYM8
Ergebnis je Aktie in 2025 (unverwässert) EUR -0,52
Anzahl der ausstehenden Aktien 5.927.420
XETRA-Schlusskurs zum Bilanzstichtag EUR 2,22
Marktkapitalisierung EUR 13,2 Mio.
Kursentwicklung
Aktionärsstruktur (Stand: 31. Dezember 2025)
Anteilsbe-
sitz
1. Blackflint Ltd. 25,16%
2. Verwaltungsratsmitglieder und geschäftsführende 7,57%
Direktoren
3. PEN GmbH 16,79%
4. Streubesitz 50,48%
Stammdaten und Kennzahlen Wandelschuldverschreibung der elumeo SE
Der Verwaltungsrat der elumeo SE hat am 14. Dezember 2023 die Ausgabe einer
Wandelschuldverschreibung 2023/28 mit einer Laufzeit von fünf Jahren und
einem Zinssatz in Höhe von 3,8% in einem Gesamtvolumen von bis zu TEUR 1.200
beschlossen. Die Anleihe wird unter Ausschluss des Bezugsrechts der
Altaktionäre an einzelne ausgewählte Lieferanten des Unternehmens, die
jeweils mindestens TEUR 25 pro Anleger erwerben, ausgegeben. Sofern der
Aktienkurs der elumeo SE im November 2028 über EUR 4,50 liegt, erfolgt die
Umwandlung der Schuldverschreibung in elumeo Aktien; sollte der Kurs
darunter liegen, erfolgt die Rückzahlung in bar. Die Notierung erfolgte am
29. Januar 2024.
WKN A3826G
ISIN DE000A3826G9
Emissionsvolumen TEUR 1.200
Koupon 3,8%
Fälligkeit 20.12.2028
Stückelung 48 Teilschuldverschreibungen à TEUR 25
Emissionspreis 100%
Liquiditätsband 4
Zusammengefasster
Konzernlagebericht 2025
Vorbemerkung 14
Grundlagen des Konzerns 14
Wirtschaftsbericht 17
Ergebnisveröffentlichung 2025 19
Wirtschaftliche Lage der elumeo SE 28
Risiko- und Chancenbericht 31
Prognosebericht 41
Schlusserklärung zum Abhängigkeitsbericht 43
Erklärung zur Unternehmensführung 43
Nachhaltigkeitsbericht / Nichtfinanzielle Konzernerklärung 43
Übernahmerechtliche Angaben gemäß §§ 289a und 315a HGB 45
Gesamtaussage 46
Vorbemerkung
Der Konzernabschluss der elumeo SE und ihrer Tochtergesellschaften zum 31.
Dezember 2025 (im Weiteren auch "elumeo" oder der "elumeo Konzern") wurde
nach den International Financial Reporting Standards (IFRS) erstellt, wie
sie in der Europäischen Union anzuwenden sind. Alle Angaben im
Konzernlagebericht basieren - soweit nicht anderweitig vermerkt - auf den
für den Konzernabschluss angewandten Rechnungslegungsgrundsätzen.
Die Angaben in den Tabellen erfolgen, soweit nicht auf eine andere Einheit
hingewiesen wird, in Tausend Euro (TEUR). Alle in diesem Konzernlagebericht
in Tausend Euro genannten Beträge sind kaufmännisch gerundet. Dies betrifft
auch die daraus abgeleiteten Angaben wie Prozente. Rundungsdifferenzen sind
daher möglich.
A. Grundlagen des Konzerns
Konzernstruktur
Die elumeo SE mit Sitz in Berlin ist eine europäische Gesellschaft im
monistischen System (Societas Europaea) mit einem Verwaltungsrat (Executive
Board). Die Organe der Gesellschaft sind der Verwaltungsrat und die
Hauptversammlung. Die elumeo SE hielt im Geschäftsjahr 2025, direkt oder
mittelbar über zwischengeschaltete Tochtergesellschaften, 100% der
Geschäftsanteile an den folgenden Gesellschaften:
Gesellschaft Sitz
Juwelo Deutschland GmbH Berlin
jooli.com GmbH Berlin
jooli marketplace India Pvt. Ltd. Jaipur
Juwelo USA, Inc. Wilmington
Silverline Distribution Ltd. Hongkong
PWK Jewelry Company Ltd. Bangkok
Die elumeo SE übt als Mutterunternehmen des elumeo Konzerns
Holdingfunktionen aus, sie steuert das konzernweite Liquiditätsmanagement
und erbringt weitere Dienstleistungen an Konzerngesellschaften, insbesondere
in der Verwaltung. Das operative Geschäft des elumeo Konzerns wird von der
Tochtergesellschaft Juwelo Deutschland GmbH betrieben. Die Juwelo USA, Inc.,
die Silverline Distribution Ltd. als das Mutterunternehmen der PWK Jewelry
Company Ltd. sowie die PWK Jewelry Company Ltd. befinden sich in Abwicklung.
Geschäftsmodell
Der elumeo Konzern mit Sitz in Berlin ist im elektronischen Vertrieb von
hochwertigem, überwiegend in Indien und Thailand produziertem
Edelsteinschmuck aktiv. Die Mission des Unternehmens ist es, hochwertigen
Edelsteinschmuck zu einem bezahlbaren Luxus für jeden zu machen.
Der Verkauf erfolgt über den Direktvertrieb. Über eine Vielzahl von
elektronischen Vertriebskanälen wie TV, Internet, Smart TV und
Smartphone-App bietet das Unternehmen seinen Kunden Edelsteinschmuck zu
günstigen Preisen an.
Die Warenbeschaffung erfolgt in enger Kooperation über lokale Partner in
Bangkok und Jaipur. Dabei werden die Produkte aufgrund der Vorgaben des
Einkaufsmanagements in Berlin von den jeweiligen Partnern hergestellt. Die
Qualitätskontrolle erfolgt nach vorgegebenen Richtlinien insbesondere am
Produktionsstandort sowie auch in Berlin.
Zum Jahresende 2025 waren die TV- und Streaming-Programme des elumeo
Konzerns in über 74 Millionen Haushalten in Europa empfangbar. Zusätzlich
vertreibt das Unternehmen seine Produkte online über Webshops, im
Wesentlichen in Deutschland, Italien, Frankreich, in den Niederlanden,
Spanien und Belgien sowie über Apps für Smartphones und Smart TV. Webstreams
der Fernsehshows und ein Online-Bietagent (verbunden mit der Fernsehshow)
sind in die Webshops und Apps integriert. Im Zuge der verstärkten
Konzentration des elumeo Geschäftsmodells auf die Verbreitung weiterer
internationaler Sendefenster von Juwelo TV mittels einer KI-basierten
Multi-Language-Plattform sowie der Zusammenlegung der Entwicklungsressourcen
von Juwelo und der Video-Shopping-App Jooli hat sich die elumeo SE dazu
entschieden, zunächst die weitere Entwicklung von Jooli sowie den Betrieb im
indischen Markt einzustellen. Seitdem ist Jooli nur noch in Deutschland
verfügbar. Jooli ist eine Video-Shopping App in der Nutzer durch wischen
("Swipen") zwischen verschiedenen Produktvideos hin und her wechseln können.
Die Videos werden zum Teil automatisch aus dem laufenden Programm Juwelo
generiert und zum Teil von externen Produktpartnern zur Verfügung gestellt.
Ein wichtiger Baustein für zukünftiges Wachstum ist eine noch deutlich
stärkere Vernetzung der verschiedenen Vertriebskanäle TV, Web und Mobile, um
so den Kunden ein umfassendes und zeitgemäßes Einkaufserlebnis zu
ermöglichen. Darüber hinaus wurden alle Standortfunktionen in Berlin
zusammengefasst.
Steuerung und Kennzahlen
Die Geschäftstätigkeit des elumeo Konzerns ist entsprechend den internen
Berichtsstrukturen und Steuerungskriterien in einem einzigen Segment
gebündelt.
In Hinblick auf die interne Steuerung und die externe Kommunikation der
aktuellen und zukünftigen Ergebnisentwicklung ist die nachhaltige
Ertragskraft des operativen Geschäfts des elumeo Konzerns von besonderer
Bedeutung. Wesentliche finanzielle Leistungsindikatoren sind Umsatz,
Rohertragsmarge und Bereinigtes EBITDA. Zur Berechnung des Bereinigten
EBITDA wird das EBITDA vor Sondereinflüssen um nach Art und Höhe einmalige
und/oder nicht-operative (Sonder-) Sachverhalte bereinigt.
Neben den wesentlichen finanziellen Indikatoren werden auch nichtfinanzielle
Leistungsindikatoren zur Steuerung des Unternehmens genutzt. Diese werden
als nicht bedeutsam eingestuft und nur im Rahmen von anlassbezogenen und
spezifischen Ereignissen zur Steuerung verwendet. Weitere Indikatoren
betreffen die Kunden. So betrachtet die Gesellschaft etwa die
Neukundenentwicklung unter dem Aspekt des Vertriebskanals (TV oder Web). Für
die zukünftige Entwicklung ist ein hoher Anteil an Online-Kunden von
Bedeutung. Des Weiteren werden u.a. die Anzahl der aktiven Kunden, die
Zusammensetzung des Webtraffics sowie die Anzahl der versendeten
Schmuckstücke und der Premierenanteil als nichtfinanzielle
Leistungsindikatoren berücksichtigt.
Leitung und Kontrolle
Der Verwaltungsrat ist das Leitungsorgan der elumeo SE. Er leitet die
Geschäfte der Gesellschaft, setzt die allgemeinen Prinzipien für ihre
Aktivitäten fest und überwacht deren Umsetzung. Der Verwaltungsrat ernennt
die geschäftsführenden Direktoren, diese tragen die operative Verantwortung
der Gesellschaft und vertreten sie nach außen. Mitglieder des
Verwaltungsrats waren zum 31. Dezember 2025 Herr Wolfgang Boyé, Herr
Christian Senitz, Frau Dr. Susanne Ries und Herr Boris Kirn. Herr Wolfgang
Boyé ist neben seiner Funktion als Vorsitzender des Verwaltungsrats auch
Vorsitzender des Exekutivausschusses des Verwaltungsrats.
Einzelvertretungsberechtigte geschäftsführende Direktoren waren zum 31.
Dezember 2025 Herr Boris Kirn und Herr Florian Spatz. Bis Mitte 2025 war
darüber hinaus Herr Dr. Riad Nourallah als CFO und geschäftsführender
Direktor für das Unternehmens tätig. Er ist mit Ablauf des Geschäftsjahres
2025 aus dem Unternehmen ausgeschieden.
Strategie und Ziele des Konzerns
Der elumeo Konzern folgt der Mission, hochwertigen Schmuck zu einem
bezahlbaren Luxus für jeden zu machen. Damit ist es elumeo nach eigener
Einschätzung gelungen, eine der breitesten Produktpaletten mit Blick auf die
Anzahl von Edelsteinvariationen und die Preisspanne aufzubauen.
Der elumeo Konzern arbeitet vertikal integriert nach dem
Direct-to-Consumer-Prinzip (D2C). Das Unternehmen steuert die gesamte
Wertschöpfungskette von der Produktentwicklung bis hin zum Verkauf an den
Endkunden. Somit kann das Unternehmen erhebliche Kostenvorteile und eine
maximale Wertschöpfung erreichen. Die selbst entwickelten Schmuckstücke
werden durch ein Netzwerk von spezialisierten Vertragsherstellern
produziert. Diese Auftragsherstellung wird gemeinsam mit strategischen
Partnern in Thailand und Indien gesteuert. Die Qualität wird direkt vor Ort
sowie in Berlin sichergestellt.
Verschiedene kollektionsbasierte Marken ermöglichen es den Kundinnen und
Kunden, entsprechend ihren Bedürfnissen gezielt einzukaufen. Kooperationen
mit Designern und Schmuckherstellern versetzen das Unternehmen darüber
hinaus in die Lage, vielfältige Kollektionen und unterhaltsame Angebote im
TV anzubieten. Sie erweitern das Angebot des elumeo Konzerns kontinuierlich.
Durch die Fokussierung auf elektronische Vertriebswege kann elumeo
Skaleneffekte in einem fragmentierten Markt ausnutzen und damit erhebliche
Kostenvorteile erreichen. Die elektronischen Vertriebskanäle TV und Web
umfassen klassisches Fernsehen mit eigenen Kanälen und Live-Shows sowie
Smart TV (Live), Internet, mobile Endgeräte und mobile Apps sowie Personal
Shopping (Web). Die in eigenen TV-Studios produzierten Fernsehshows auf
Deutsch und Italienisch sowie die vollautomatisierten KI-basierten
Übersetzungen auf Italienisch, Französisch und Spanisch verschaffen dem
elumeo Konzern gegenüber reinen Online-Händlern Vorteile bei Reichweite und
Marktdurchdringung. Die Angebote und Inhalte sind regional und sprachlich
angepasst.
Zur Fortsetzung des Wachstums strebt der elumeo Konzern einerseits eine
vertikale Expansion durch Hinzufügen neuer Vertriebswege oder
Verkaufsformate an, andererseits durch die Ausweitung des Geschäfts auf
weitere Länder. Insbesondere der Zugang durch mobile Endgeräte soll
verbessert werden.
Im Geschäftsjahr 2023 wurde das Strategieprogramm #Juwelo100 aufgelegt. Es
beinhaltet fünf große Handlungsfelder: Videoshopping, Augmented & Virtual
Reality, Personalisierung, künstliche Intelligenz und Cross Border
E-Commerce. Ziel ist es, den Umsatz im Kerngeschäft (ohne Akquisitionen) bis
zum Jahr 2033 auf EUR 100 Mio. zu steigern. Mit Hilfe einer KI-basierten
Multi-Language-Plattform plant das Unternehmen die effiziente Expansion in
weitere internationale Märkte (Internationalisierung 2.0). Dafür zeichnet
die Multi-Language-Plattform für die Live-TV-Ausstrahlung in Deutschland
produzierte Shows auf, übersetzt diese per Künstlicher Intelligenz in die
jeweilige Landessprache und spielt sie automatisiert in den internationalen
Märkten aus. Auf diese Weise entfallen die Kosten eines klassischen lokalen
Sendebetriebs, so dass im Cashflow bereits kurzfristig der Break-even
erreicht werden kann.
Entwicklung
Die Entwicklungstätigkeit betreffen die Plattform für die internationalen
Sendefenster, welche mit der Video-Shopping-App Jooli zusammengelegt wurde,
die eingesetzte Unternehmenssoftware einschließlich ihrer Webanwendungen
sowie Nutzersoftware wie Mobile Apps. Im Zuge der im Geschäftsjahr 2025
eingeleiteten Restrukturierung wurde die weitere Entwicklung der
Shopping-App Jooli zunächst ausgesetzt.
B. Wirtschaftsbericht
Gesamtwirtschaftliches Umfeld in 2025
Auch im Jahr 2025 ist die erhoffte konjunkturelle Erholung in Deutschland
ausgeblieben. Hohe Unsicherheiten mit Blick auf die wirtschaftliche
Perspektive im In- und Ausland sowie auf zahlreiche geopolitische Krisen
dämpften die Nachfrage spürbar. Zwar stieg das BIP innerhalb der EU laut
Eurostat-Angaben von März 2026 im Vergleich zum Vorjahr leicht um 1,4% [1],
das deutsche BIP-Wachstum wird laut Berechnungen des Statistischen
Bundesamtes (Destatis) [2] dagegen auf ein sehr geringes reales Plus von nur
0,2% vorhergesagt.
Diese vorläufigen Zahlen für Deutschland decken sich mit den Daten zum
Konjunkturbarometer des Deutschen Instituts für Wirtschaftsforschung (DIW)
in Berlin. Dessen Wert stieg laut Statista im Dezember 2025 leicht auf 93,4
Punkte. Damit setzte sich zwar eine vorsichtige Aufwärtsbewegung fort,
trotzdem erreichte das Barometer in keinem Monat des Jahres 2025 den
neutralen Indexwert von 100, der in etwa einem durchschnittlichen Wachstum
von einem Drittel Prozentpunkt entspricht. Seinen tiefsten Wert erzielte das
DIW-Konjunkturbarometer im April 2025 mit 82,9. [3]
Die durchschnittliche Inflationsrate in Deutschland lag laut Destatis im
Jahr 2025 bei +2,2% gegenüber dem Vorjahr. [4] Enttäuschend verlief die
Entwicklung des privaten Konsums. Der GfK-Konsumklima-Index erreichte mit
-20,0 Punkten im Juni 2025 seinen besten Wert und ging im Dezember 2025 mit
-23,4 Punkten aus dem Jahr. [5]
Nach Angaben von Statista stieg der Preis für eine Unze Feingold (gehandelt
in London in US-Dollar, Vormittagsfixing) im Laufe des Geschäftsjahres von
USD 2.707,6 im Januar 2025 auf USD 4.299,9 im Dezember 2025. [6] Im
Jahresdurchschnitt lag der Goldpreis nach Angaben des Vergleichsportals
Gold.de bei 3.439,37 USD. Gegenüber dem Vorjahr bedeutet das einen Anstieg
im Jahresdurchschnitt von 65,7%. [7] Als Hauptgründe für den Preisanstieg
gelten insbesondere die Kriege in der Ukraine und im Nahen Osten sowie die
damit einhergehende zunehmende wirtschaftliche Unsicherheit bzw. die
Inflation. Viele Investoren flüchteten in den "sicheren Anlagehafen Gold."
Die Preise für Silber legten in 2025 ebenfalls stark zu, von EUR 27,90
Anfang des Jahres auf EUR 60,68 zum Ende des Geschäftsjahres (118 Prozent).
[8] Am 23. Januar 2026 überstieg der Preis für eine Feinunze Silber sogar
erstmals die Marke von USD 100. [9]
Branchenbezogene Rahmenbedingungen
Der Umsatz mit Waren im E-Commerce ist nach Angaben des Bundesverbandes
E-Commerce & Versandhandel (bevh) und des EHI Retail Institute im Jahr 2025
auf EUR 83,1 Mrd. gestiegen und lag damit um 3,2% über dem Wert des
Vorjahres (EUR 80,6 Mrd.). [10] Der Anteil des E-Commerce mit Waren am
gesamten Einzelhandel im engeren Sinn konnte sich 2025 nach einer Prognose
des Handelsverbandes Deutschland (hde) bei voraussichtlich 13,6%
stabilisieren (2024: 13,4%). [11]
Für 2026 erwartet der bevh in seiner Prognose eine Fortführung der
Markterholung und ein (nominales) Umsatzwachstum im E-Commerce mit Waren von
3,8%.
Und auch der Teleshopping-Markt in Deutschland zeigte sich 2025 laut einer
Prognose des Verbandes Privater Medien (VAUNET) robust und stabil. Die
Umsätze werden auf Vorjahresniveau erwartet, das bei etwa EUR 2,1 Mrd. lag.
Trotz starken Wettbewerbs durch Online-Handel und Social Commerce bleibe
Teleshopping als Vertriebskanal relevant. [12]
Zu den wichtigsten Direktvertriebskanälen des elumeo Konzerns zählen die
linearen TV-Homeshopping-Programme (Vertriebskanal Live) und die statischen
Online-Shops und Mobile App Shops (Vertriebskanal Web).
Als herausfordernd für die Anbieter von TV-Homeshopping erwies sich im
abgelaufenen Geschäftsjahr insbesondere der zum 1. Juli 2024 erfolgte
Wegfall des Nebenkostenprivilegs. Als Nebenkostenprivileg wurde in
Deutschland eine Regelung im Mietrecht bezeichnet, nach der Vermieter die
Kosten für einen Kabel-TV-Anschluss pauschal über die Betriebskosten
("Nebenkosten") auf alle Mieter umlegen durften - unabhängig davon, ob
einzelne Mieter den Anschluss tatsächlich nutzen wollten. In der Folge
stiegen die von den TV-Sendern zu entrichtenden Gebühren pro erreichtem
Haushalt deutlich, da viele hiervon betroffene Haushalte keinen
Kabelanschluss mehr bestellt haben, die Fixkosten für die Verbreitung von
Fernsehprogrammen in vielen Netzten jedoch gleich geblieben sind.
C. Ergebnisveröffentlichung 2025
Geschäftsverlauf 2025
Geschäftsentwicklung des Konzerns
Das Geschäftsjahr 2025 des elumeo Konzerns umfasst den Zeitraum vom 1.
Januar bis zum 31. Dezember 2025 ("2025" oder "Berichtszeitraum"). Das
Geschäftsjahr 2024 betrifft den Zeitraum vom 1. Januar bis zum 31. Dezember
2024 ("2024", "VJ" oder "Vorjahr").
In einem herausfordernden Marktumfeld mit großen Unsicherheiten durch Kriege
in der Ukraine und in Nahost sowie einer protektionistischen, die Weltmärkte
irritierenden Handelspolitik der US-Regierung, begleitet von steigenden
Preisen und Kaufzurückhaltung der Verbraucher, gaben die Umsatzerlöse des
elumeo Konzerns in 2025 um 9,9% auf EUR 39,1 Mio. nach (2024: EUR 43,4
Mio.).
Nach einem verhaltenen Start im ersten Quartal 2025 begegnete das Management
den zahlreichen Herausforderungen mit einer tiefgreifenden Restrukturierung,
die im April 2025 eingeleitet wurde - und zwar ergänzend zu zwei bereits im
Jahr 2024 gestarteten Kostensenkungsprogrammen. Diese neuerliche
Restrukturierung war alternativlos, weil die Gesellschaft insbesondere die
gestiegenen TV-Verbreitungskosten pro Haushalt sowie den Preisanstieg für
Gold und Silber nicht vollständig an die Kunden weiterreichen konnte.
Zu den Kernpunkten der ergriffenen Restrukturierungsmaßnahmen gehörten
insbesondere die verstärkte Ausstrahlung von vollautomatisch erstellten
Sendungen auf der Basis bereits produzierten Contents mittels KI-basierter
Technologie sowie die Fokussierung des Produktangebots auf Schmuck im
Preissegment über 50 Euro. Als Folge dieser Schritte konnte die
Live-Sendezeit von 15 Stunden auf 10 Stunde reduziert, die
Personalkapazitäten der Juwelo Deutschland GmbH kurzfristig angepasst und
annähernd 50 Vollzeitstellen abgebaut werden. Nach erfolgreicher Umsetzung
der Restrukturierungsmaßnahmen führten die angestrebten Effekte dazu, dass
elumeo in Bezug auf die Ertragssituation wieder zuversichtlich auf das Jahr
2026 blicken kann.
Auch auf Jahresbasis zeigte das strikte Kostenmanagement seine erhoffte
Wirkung. Die Vertriebskosten fielen um 10,8% auf EUR 14,4 Mio. (2024: EUR
16,2 Mio.), die Verwaltungskosten konnten um 10,8% auf EUR 6,8 Mio.
verringert werden (2024: EUR 7,7 Mio.). Die durchschnittliche Zahl der
Mitarbeitenden im Konzern betrug 2025 rund 114 Vollzeitäquivalente (FTE,
Vorjahr: 166). Zum 31. Dezember 2025 beschäftigte die Juwelo Deutschland
GmbH 116 Mitarbeitende (31. Dezember 2024: 192). Die erzielten Einsparungen
schlugen sich zudem in einer beachtlichen Effizienzsteigerung nieder, der
Umsatz pro FTE kletterte von TEUR 226 in 2024 auf TEUR 275 in 2025 (+21,7%).
Der Umsatzrückgang infolge der Kaufzurückhaltung der juwelo Kunden führte in
2025 zwar zu einem negativen Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit,
allerdings fiel dieses dank der frühzeitig ergriffenen Maßnahmen auf der
Kostenseite geringer aus als im Vorjahr (EBIT: EUR -2,5 Mio., 2024: EUR -3,3
Mio.). Auch das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen
(bereinigtes EBITDA) entwickelte sich in 2025 mit TEUR -502 besser als im
Vorjahr (2024: TEUR -813). Das Finanzergebnis verbesserte sich auf TEUR -185
(2024: TEUR -190).
Die Rohertragsmarge stieg auf 47,8% (Vorjahr: 47,1%). Treiber waren
insbesondere die Weitergabe der gestiegenen Material- und Beschaffungskosten
über höhere Verkaufspreise.
Aufgrund des deutlich reduzierten Angebots von Schmuck unter EUR 50 fiel die
Zahl der aktiven Kunden um 24,4% auf 61.559 (2024: 81.550). Im Gegenzug
stieg der Umsatz pro Kunde um 19,9% auf EUR 637 (2024: EUR 531). Der
durchschnittliche Verkaufspreis pro Schmuckstück erhöhte sich infolge der im
Zuge der Restrukturierungsmaßnahmen beschlossenen neuen Produktstrategie auf
das Produktsortiment unter EUR 50 zu verzichten um 23,0% auf EUR 92 (2024:
EUR 74).
Als Wachstumstreiber bestätigte sich der Webshop mit einem Umsatzplus von
3,4% auf EUR 14,8 Mio. (2024: EUR 14,5 Mio.). Rückläufig war dagegen die
Zahl der Neukunden (gesamt: 22.277, 2024: 32.674, -32%; TV: 5.184, 2024:
7.400, -30,0%; Web: 15.048, 2024: 25.248, -40,4%).
Der Umsatz aus Produktverkäufen im Live-Geschäft (TV) und im Webbusiness
entwickelte sich wie folgt:
TEUR 2025 2024 YoY
(sofern nicht anders angegeben) in %
Live (TV)-Geschäft 24.253 62,0% 28.852 66,5% -15,9%
Webgeschäft 14.815 37,9% 14.450 33,3% +2,5%
Sonstige 26 0,1% 87 0,2% -70,1%
Umsatzerlöse 39.094 100,0% 43.389 100,0% -9,9%
Nach einem erfolgreich umgesetzten Kostensenkungs- und Effizienzprogramm zur
Bewältigung der herausfordernden Marktsituation sank der Umsatz des Konzerns
gegenüber dem Vorjahr um 9,9% auf EUR 39,1 Mio. (2024: EUR 43,4 Mio.). Damit
lagen die Erlöse über den Erwartungen der Gesellschaft, die sie mit Start
der Restrukturierung am 1. April 2025 kommuniziert hatte (erwarteter
Umsatzrückgang zwischen 10% und 15% gegenüber 2024).
Auslöser für die in Q2/2025 eingeleitete Restrukturierung war eine unter den
Erwartungen gebliebene Umsatzentwicklung in Verbindung mit gestiegenen
Einspeiseentgelten pro Haushalt in Kabelnetzen infolge des Wegfalls des so
genannten Nebenkostenprivilegs bei Netzbetreibern. elumeo geht davon aus,
dass die Einspeiseentgelte für die Verbreitung des Fernsehsignals von Juwelo
in den Netzen der Vodafone Gruppe bereits vor dem Wegfall des
Nebenkostenprivilegs rechtswidrig überhöht waren. Um eine Beilegung dieses
Konfliktes im Rahmen eines Mediationsverfahrens zu ermöglichen, hatte Juwelo
einen Gütestellenantrag gestellt, welcher von Vodafone jedoch abgelehnt
wurde. Juwelo prüft daher eine gerichtliche Durchsetzung dieses Anspruchs
und sieht sich durch drei unabhängige Gutachten in seiner Rechtsposition
bestärkt. elumeo geht von einem Schadensersatzanspruch aufgrund überhöhter
Einspeiseentgelte seit 2013 aus, der sich auf einen zweistelligen
Millionenbetrag beläuft.
Neben den erhöhten Einspeiseentgelten pro erreichtem Haushalt wirkte die
Belastung der Konsumstimmung durch makroökonomische Unsicherheiten infolge
der Kriege in der Ukraine und im Nahen Osten sowie handelspolitische
Spannungen negativ auf die Geschäftsentwicklung von elumeo. Die in diesem
Kontext erforderlichen Restrukturierungsmaßnahmen wirkten ergänzend zu
bereits im Jahr 2024 gestarteten Kostensenkungsprogrammen.
Die aktiven latenten Steuern reduzierten sich, im Wesentlichen wurden die in
Vorjahren angesetzten aktiven latenten Steuern auf Verlustvorträge infolge
angepasster Realisierungsaussichten teilweise wertberichtigt.
Ertragslage des Konzerns
TEUR 2025 2024
Umsatzerlöse 39.094 100,- 43.389 100,-
0% 0%
Umsatzkosten -20.41- -52,- -22.96- -52,-
7 2% 9 9%
Rohertrag 18.677 47,8- 20.420 47,1-
% %
Vertriebskosten -14.42- -36,- -16.17- -37,-
8 9% 4 3%
Verwaltungskosten -6.825 -17,- -7.653 -17,-
5% 6%
Sonstige betriebliche Erträge 176 0,5% 275 0,6%
Sonstige betriebliche Aufwendungen -100 -0,3- -147 -0,3-
% %
Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit (EBIT) -2.500 -6,4- -3.280 -7,6-
% %
Zinsen und ähnliche Aufwendungen -187 -0,5- -209 -0,5-
% %
Sonstige Finanzerträge 2 0,0% 19 0,0%
Finanzergebnis -185 -0,5- -190 -0,4-
% %
Ergebnis vor Ertragsteuern (EBT) -2.685 -6,9- -3.470 -8,0-
% %
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag -411 -1,1- -952 -2,2-
% %
Ergebnis nach Ertragsteuern aus -3.096 -7,9- -4.422 -10,-
fortzuführenden Geschäftsbereichen % 2%
Ergebnis nach Ertragsteuern aus aufgegebenen 155 0,4% 0 0,0%
Geschäftsbereichen
Ergebnis nach Ertragsteuern -2.941 -7,5- -4.422 -10,-
% 2%
Sonstiges Ergebnis (Währungsumrechnung) 103 0,3% -109 -0,3-
%
Konzern-Gesamtergebnis -2.838 -7,3- -4.531 -10,-
% 4%
In Hinblick auf die interne Steuerung und die externe Kommunikation der
aktuellen und zukünftigen Ergebnisentwicklung ist die nachhaltige
Ertragskraft des operativen Geschäfts des elumeo Konzerns von besonderer
Bedeutung. Daher dient das um nicht-operative Sondereinflüsse bereinigte
Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (bereinigtes EBITDA) als
bereinigte Ergebnisgröße und als zentrale Finanzkennzahl zur Abbildung und
Steuerung der operativen Ertragslage. Zur Berechnung des bereinigten EBITDA
wird das EBITDA vor Sondereinflüssen um nach Art und Höhe einmalige und/oder
nicht-operative (Sonder-)Sachverhalte bereinigt.
Das bereinigte EBITDA lässt sich wie folgt überleiten:
TEUR 2025 2024
EBIT -2.50- -3.28-
0 0
Abschreibungen 601 741
EBITDA -1.89- -2.53-
9 9
(+) Anteilsbasierte Vergütungen - 37 62
Aktienoptionsprogramm
(+) Restrukturierung 439 0
(+) Personalkosten 689 0
(-) Erträge aus Währungsumrechnung 0 -23
(+) Entwicklungsund Vertriebsaufwendungen jooli 0 1.441
(+) Rechtsberatungskosten Vodafone/Altfälle 232 246
Bereinigtes-EBITDA -502 -813
Zur Vorgehensweise der Bereinigung 2025:
Im Rahmen der im April 2025 eingeleiteten Restrukturierung hat die elumeo SE
das Vorgehen für die Bereinigung des EBITDA für das Geschäftsjahr 2025 neu
festgelegt. Neben außerordentlichen, nicht das Geschäftsjahr betreffenden
Aufwendungen wurden sowohl die unmittelbaren als auch die nachlaufenden
Kosten der Restrukturierung adjustiert. Im Rahmen der Restrukturierung wurde
zudem entschieden, die defizitäre Verbreitung per Satellit in SD-Qualität
(Media Broadcast) zu beenden; während des Auslaufens des Vertrags wurde über
diesen Verbreitungsweg nur noch eine Hinweistafel ausgestrahlt.
Erwartungsgemäß ergaben sich bei der endgültigen Abschaltung keine
Umsatzverluste. In Summe wurden für die Restrukturierung TEUR 1.058
adjustiert. Hierdurch wird das bereinigte EBITDA seit dem zweiten Quartal
2025 so dargestellt, als wäre die Restrukturierung zum 1. April 2025 bereits
ohne nachlaufende Kosten aus Restlaufzeiten gekündigter Verträge
abgeschlossen gewesen. Darüber hinaus wurden die Personalkosten des
Aktienoptionsprogramms für Mitarbeitende des elumeo Konzerns in Höhe von
TEUR 37 wie in den Vorjahren adjustiert. Der letzte Adjustierungsbetrag
betrifft die bisher aufgelaufenen Kosten der Rechtsberatung für die
Bewertung möglicher Ansprüche der Juwelo Deutschland GmbH gegenüber der
Vodafone GmbH aufgrund von möglicherweise rechtswidrig überhöhten
Einspeiseentgelten. Die bisher aufgelaufenen Kosten in Höhe von TEUR 232
wurden adjustiert, da sie nicht das operative Geschäft des Geschäftsjahres
2025 betreffen und die Darstellung der operativen Performance des
Unternehmens nach der Restrukturierung verzerren würden.
Vermögenslage des Konzerns
A K T I V A - TEUR 31.12.2025 31.12.2024 YoY in
%
Langfristige
Vermögenswerte
Immaterielle 108 0,7% 115 0,6% -6,1%
Vermögenswerte
Sachanlagen 210 1,3% 302 1,6% -30,5%
Vermögenswerte aus 1.218 7,6% 1.323 7,1% -7,9%
Nutzungsrechten
Sonstige finanzielle 178 1,1% 166 0,9% +7,2%
Vermögenswerte
Übrige Vermögenswerte 0 0,0% 0 0,0% n.a.
Aktive latente Steuern 430 2,7% 829 4,5% -48,1%
Summe langfristige 2.143 13,4- 2.736 14,8- -21,7%
Vermögenswerte % %
Kurzfristige
Vermögenswerte
Vorräte 9.427 58,7- 11.486 61,9- -17,9%
% %
Forderungen aus 1.875 11,7- 1.857 10,0- +1,0%
Lieferungen und Leistungen % %
Sonstige finanzielle 208 1,3% 251 1,4% -17,1%
Vermögenswerte
Übrige Vermögenswerte 752 4,7% 560 3,0% +34,3%
Zahlungsmittel 1.644 10,2- 1.655 8,9% -0,7%
%
Summe kurzfristige 13.906 86,6- 15.809 85,2- -12,0%
Vermögenswerte % %
Summe Aktiva 16.049 100,- 18.545 100,- -13,5%
0% 0%
Die Bilanzsumme zum 31. Dezember 2025 reduzierte sich auf EUR 16,0 Mio.
(2024: EUR 18,5 Mio.). Die immateriellen Vermögenswerte, Sachanlagen und
Vermögenswerte aus Nutzungsrechten sanken aufgrund von Abschreibungen. Die
Vermögenswerte aus Nutzungsrechten betreffen Mietverträge und
Serverlizenzen. Die aktiven latenten Steuern reduzierten sich, es wurden in
der Gesellschaft Juwelo Deutschland GmbH die im Vorjahr angesetzten aktiven
latenten Steuern infolge angepasster Realisierungsaussichten teilweise
wertberichtigt. Die Vorräte reduzierten sich bedingt durch die Optimierung
des Working Capitals im Zuge des Rückgangs der Umsatzerlöse. Die Forderungen
aus Lieferungen und Leistungen betreffen im Wesentlichen Forderungen
gegenüber einem Zahlungsdienstleister, über den der Kauf auf Rechnung und
Lastschrift abgewickelt wird.
P A S S I V A - TEUR 31.12.2025 31.12.2024 YoY
in %
Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital 5.927 36,9- 5.927 32,0- +0,0%
% %
Kapitalrücklage 35.691 222,- 35.654 192,- +0,1%
4% 3%
Kumulierte Verluste -40.282 -250- -37.340 -201- -7,5%
,9% ,3%
Rücklage für -38 -0,2- -141 -0,8- 73,0%
Währungsumrechnung % %
Summe Eigenkapital 1.298 8,1% 4.100 22,1- -68,3-
% %
Den Aktionären der elumeo SE 1.298 8,1% 4.100 22,1- -68,3-
zuzuordnen % %
Langfristige Schulden
Finanzverbindlichkeiten 392 2,4% 392 2,1% +0,0%
Leasingverbindlichkeiten 813 5,1% 881 4,8% -7,7%
Rückstellungen 0 0,0% 130 0,7% -100,-
0%
Übrige Verbindlichkeiten 31 0,2% 25 0,1% +24,0-
%
Summe langfristige Schulden 1.236 7,7% 1.427 7,7% -13,4-
%
Kurzfristige Schulden
Finanzverbindlichkeiten 1.542 9,6% 1.376 7,4% +12,1-
%
Leasingverbindlichkeiten 458 2,9% 533 2,9% -14,1-
%
Rückstellungen 975 6,1% 406 2,2% +140,-
1%
Verbindlichkeiten aus 9.121 56,8- 8.663 46,7- +5,3%
Lieferungen und Leistungen % %
Erhaltene Anzahlungen 110 0,7% 64 0,3% 71,9%
Steuerverbindlichkeiten 140 0,9% 145 0,8% -3,4%
Sonstige finanzielle 304 1,9% 446 2,4% -31,8-
Verbindlichkeiten %
Übrige Verbindlichkeiten 865 5,4% 1.385 7,5% -37,5-
%
Summe kurzfristige Schulden 13.514 84,2- 13.018 70,2- +3,8%
% %
Summe Passiva 16.049 100,- 18.545 100,- -13,5-
0% 0% %
Das Eigenkapital des Konzerns sank aufgrund des negativen Ergebnisses auf
EUR 1,3 Mio. (2024: EUR 4,1 Mio.). Die Eigenkapitalquote des Konzerns fiel
in der Folge von 22,1% auf 8,1% und unterschritt damit den Zielwert von 50%
deutlich. Ergänzend zu den in 2024 eingeleiteten Schritten zur
Kostensenkung, die eine Reduktion der Marketing- und Personalkosten in der
Verwaltung beinhalteten, wurden am 31. März 2025 weitere strukturelle
Maßnahmen zur Kostensenkung beschlossen und zeitnah umgesetzt. Die elumeo SE
geht daher davon aus, dass die angestrebte Eigenkapitalquote von über 50%
mittelfristig aufgrund der erwarteten Rückkehr zur nachhaltigen
Profitabilität des Unternehmens wieder erreicht werden wird.
Am 29. Januar 2024 erfolgte die Notierung der Wandelschuldverschreibung
2023/28 (WKN A3826G/ISIN DE000A3826G9) mit einer Laufzeit von fünf Jahren
und einem Gesamtvolumen von bis zu TEUR 1.200. Die langfristigen
Finanzverbindlichkeiten betreffen die Zeichnung der
Wandelschuldverschreibung in Höhe von TEUR 400 am 7. März 2024. Die Anleihe
wird mit 3,8% p.a. verzinst und ist endfällig am 20.12.2028. Sofern der
Aktienkurs der elumeo SE an mindestens 16 Handelstagen im November 2028 über
dem Wandlungspreis von EUR 4,50 liegt, erfolgt eine automatische Wandlung
der Schuldverschreibungen in elumeo Aktien; sollte der Kurs darunter liegen,
erfolgt die Rückzahlung in bar. Zum 31. Dezember 2025 erfolgt der Ausweis
der Wandelschuldverschreibung in Höhe ihres Buchwerts (Kassakomponente zzgl.
abgespaltener derivativer Komponente) von TEUR 392 in den langfristigen
Finanzverbindlichkeiten.
Die kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten zum 31. Dezember 2025 (TEUR 1.542;
2024: TEUR 1.376) resultieren im Wesentlichen aus der Inanspruchnahme von
Krediten eines Lieferanten (TEUR 599), der Rahmenkreditlinie der UniCredit
Bank AG (TEUR 576) sowie aus der Inanspruchnahme eines Darlehens eines
Zahlungsdienstleisters (TEUR 284). Die Lieferantenkredite betreffen
umgewandelte Lieferantenverbindlichkeiten. Die Darlehen wurden bis zum 15.
Januar 2026 zu einem Zinssatz von 7,5 % verlängert. Eine weitere
Verlängerung wurde nach Ende des Geschäftsjahres vereinbart. Diese wird im
Nachtragsbericht im Konzernanhang erläutert. Es werden keine Sicherheiten
durch die Darlehensnehmerin gestellt. Die Finanzverbindlichkeiten gegenüber
der UniCredit Bank AG betreffen die teilweise Inanspruchnahme einer zum 25.
März 2023 gewährten Rahmenkreditlinie von TEUR 1.000. Der Sollzinssatz wird
gemäß vertraglicher Vereinbarung an die Entwicklung des
Monatsdurchschnittssatzes für EURIBOR-3M angepasst. Die
Bereitstellungsprovision für die Rahmenkreditlinie beträgt 0,5% auf den
jeweils zugesagten, aber nicht beanspruchten Kreditbetrag. Der Kredit des
Zahlungsdienstleisters legt eine feste einmalige Gebühr in Höhe von TEUR 14
und eine Rückzahlung von 10% der eingehenden Verkaufserlöse über die
Plattform fest. Mit der Inanspruchnahme der Kredite konnten die durch die
operativen Verluste verursachten Belastungen der Liquidität teilweise
finanziert und die liquiden Mittel stabil gehalten werden. Die liquiden
Mittel liegen mit 1.644 TEUR auf dem Niveau des Vorjahres (2024: 1.655
TEUR).
Rückstellungen wurden hauptsächlich für erwartete Retouren gebildet. Die
Rückstellungen schmälern die Erlöse um den geschätzten retournierten Umsatz
in voller Höhe.
Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen erhöhten sich aufgrund
erweiterter Nutzung von Zahlungszielen gegenüber Lieferanten und
ausstehender Rechnungen. Die übrigen Verbindlichkeiten reduzierten sich
deutlich aufgrund niedrigerer Verbindlichkeiten aus Umsatzsteuer.
Finanzlage
Konzernkapitalflussrechnung
01.01. - 01.01. -
TEUR 31.12.2025 31.12.2024
Ergebnis vor Zinsen und -2.500 -3.280
Ertragsteuern (EBIT)
aus fortzuführenden
Geschäftsbereichen
Ergebnis vor Zinsen und 155 0
Ertragsteuern (EBIT)
aus aufgegebenen
Geschäftsbereichen
Ergebnis vor Zinsen und -2.345 -3.280
Ertragsteuern (EBIT)
aus fortzuführenden und
aufgegebenen
Geschäftsbereichen
+/- Abschreibungen auf 128 256
Gegenstände des
Anlagevermögens
+/- Abschreibungen auf 473 485
Vermögenswerte aus
Nutzungsrechten
+/- Zunahme/Abnahme der 439 4
Rückstellungen
- Gezahlte Ertragsteuern -16 -144
+/- Anteilsbasierte 37 62
Vergütungen
+/- sonstige 78 1
zahlungsunwirksame
Aufwendungen/Erträge
+/- Abnahme/Zunahme der 2.059 1.690
Vorräte
+/- Abnahme/Zunahme der -179 964
sonstigen operativen
Vermögenswerte
+/- Zunahme/Abnahme der -128 32
sonstigen operativen
Schulden
- Gezahlte Zinsen -140 -200
= Cashflow aus der 405 -128
betrieblichen
Tätigkeit
- Auszahlungen für den 0 -7
Erwerb immaterieller
Vermögenswerte
- Auszahlungen für den -28 -72
Erwerb von Sachanlagen
= Cashflow aus der -28 -79
Investitionstätigkeit
+ Einzahlungen aus 0 500
Eigenkapitalzuführun-
gen von
Gesellschaftern
+ Einzahlungen aus der 96 657
Aufnahme von
Finanzverbindlichkei-
ten
- Auszahlung für die -484 -571
Tilgung von
Leasingverbindlichkei-
ten
= Cashflow aus der -388 586
Finanzierungstätigkeit
+/- Zahlungswirksame -11 378
Veränderungen des
Finanzmittelfonds
+/- Wechselkursbedingte 0 -64
Veränderung des
Finanzmittelfonds
+ Finanzmittelfonds am 1.655 1.341
Anfang der
Berichtsperiode
= Finanzmittelfonds am 1.644 1.655
Ende der
Berichtsperiode
Der Cashflow aus der betrieblichen Tätigkeit war im Geschäftsjahr 2025 trotz
des negativen Konzernergebnisses leicht positiv. Die erhöhte Liquidität
infolge des Anstiegs der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
sowie die Abnahme der Vorräte und der sonstigen operativen Vermögenswerte
konnten die negativen Auswirkungen des deutlich negativen Ergebnisses vor
Zinsen und Steuern auf den Finanzmittelfond weitestgehend kompensieren. Der
elumeo Konzern investierte im Jahr 2025 im Wesentlichen in Ersatz für seine
IT-Hardware. Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit im Jahr 2025
resultiert vor allem aus der Inanspruchnahme von Krediten und aus der
Tilgung von Finanzverbindlichkeiten aus Leasingverhältnissen. Die
Zahlungseingänge aus Krediten betreffen die Rahmenkreditlinie der UniCredit
Bank AG sowie die Inanspruchnahme des Kredites eines Zahlungsdienstleisters.
Die Liquiditätssteuerung erfolgt durch die gezielte Anpassung des Working
Capital Managements und der Inanspruchnahme von Krediten. Zum
Geschäftsjahresende bestanden zugesagte, aber nicht ausgenutzte Kreditlinien
der UniCredit Bank AG i.H.v. TEUR 424.
D. Wirtschaftliche Lage der elumeo SE
Vorbemerkungen
Die elumeo SE ist das Mutterunternehmen des elumeo Konzerns. Wegen der von
ihr direkt und indirekt gehaltenen Tochtergesellschaften unterliegt ihre
Geschäftsentwicklung grundsätzlich den gleichen Risiken und Chancen wie der
Konzern. Diese werden ausführlich im Risiko- und Chancenbericht dargestellt.
Ebenso entsprechen die Erwartungen im Hinblick auf die Entwicklung der
elumeo SE im Wesentlichen den im Prognosebericht beschriebenen
Konzernerwartungen.
Die folgenden Ausführungen basieren auf dem Jahresabschluss der elumeo SE,
der nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuchs und des Aktiengesetzes
i.V.m. Art. 61 EU-VO 2157/2001 erstellt wurde. Jahresabschluss und
Lagebericht werden im Bundesanzeiger bekannt gemacht und auf der
Internetseite der elumeo SE veröffentlicht.
Ertragslage
Die elumeo SE prognostizierte für das Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von
TEUR 100 und ein Jahresergebnis zwischen EUR 0,2 Mio. und 0,5 Mio.
Tatsächlich beliefen sich die Umsatzerlöse auf TEUR 672. Die Abweichung
resultiert insbesondere aus höher als geplanten Kosten der Umstrukturierung.
Diese führten zusammen mit höher als geplanten Kostenumlagen für
Managementleistungen zu höheren Weiterbelastungen an die
Tochtergesellschaften. Das Jahresergebnis betrug TEUR +241 und lag damit im
unteren Bereich des prognostizierten Korridors.
TEUR 2025 2024
Umsatzerlöse 672 1.061
Sonstige betriebliche Erträge 75 214
Personalaufwand -443 -839
Abschreibungen -13 -13
Sonstige betriebliche Aufwendungen und sonstige -1.35- -1.933
Steuern 5
Betriebsergebnis -1.06- -1.510
4
Finanzergebnis 1.305 -21.80-
3
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 0 -3
Jahresüberschuss/-fehlbetrag 241 -23.31-
5
Die Umsatzerlöse betreffen konzerninterne weiterberechnete Leistungen
zuzüglich Gewinnaufschlägen im Zusammenhang mit der Erbringung
konzerninterner Personaldienstleistungen für Tochtergesellschaften in den
Bereichen Konzernverwaltung und Rechnungswesen sowie Sachkostenumlagen an
Tochtergesellschaften.
Die sonstigen betrieblichen Erträge betreffen im Wesentlichen die
Verrechnung von sonstigen Sachbezügen.
Die Personalkosten reduzierten sich aufgrund der geringeren Anzahl an
Mitarbeitern. Im Geschäftsjahr 2025 waren in der Gesellschaft
durchschnittlich rund 4 Mitarbeiter (Vollzeitäquivalente (FTE)) beschäftigt
(Vorjahr: rund 10 FTE). Im Personalaufwand sind ferner die Vergütungen der
geschäftsführenden Direktoren enthalten (3 FTE, Vorjahr: 3 FTE).
Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen beinhalten:
* Für das Geschäftsjahr geschuldete Vergütungen für die nicht
geschäftsführenden Mitglieder des Verwaltungsrats i.H.v. TEUR 162,
* die zurückgestellten Kosten für die Erstellung und Prüfung des Jahres-
und Konzernabschlusses i.H.v. TEUR 134,
* Kosten für Freelancer i.H.v. TEUR 149,
* IT-Kosten i.H.v. TEUR 96,
* Telefonkosten i.H.v. TEUR 53,
* Recruitingkosten i.H.v. TEUR 29,
* Reisekosten i.H.v. TEUR 24
* Intercompany-Verrechnungen i.H.v. TEUR 162 sowie
* Rechts- und Beratungskosten i.H.v. TEUR 360.
Das Finanzergebnis setzt sich aus den Beteiligungserträgen, Abschreibungen
auf Finanzanlagen und den sonstigen Zinsen zusammen. Im Geschäftsjahr 2025
betrugen die Abschreibungen auf Finanzanlagen TEUR 0 (2024: TEUR 23.000).
Die geschäftsführenden Direktoren gehen von einer dauerhaften Wertminderung
der Juwelo Deutschland GmbH aufgrund geringerer zukünftiger
Ertragserwartungen aus. Aus diesem Grund hatte die elumeo SE im
Geschäftsjahr 2024 die Beteiligung an der Juwelo Deutschland GmbH auf einen
beizulegenden Wert von TEUR 10.000 abgeschrieben.
Die im Finanzergebnis enthaltenen sonstigen Zinsen betreffen mit TEUR 1.341
(2024: TEUR 1.278) ausschließlich die Erträge aus verzinslichen Ausleihungen
an eine Tochtergesellschaft.
Die elumeo SE weist im Geschäftsjahr 2025 einen Jahresüberschuss von TEUR
241 aus (2024: TEUR -23.315).
Vermögens- und Finanzlage
TEUR 31.12.2025 31.12.2024
A K T I V A
Anlagevermögen 29.523 29.537
Umlaufvermögen 7.219 7.005
Rechnungsabgrenzungsposten 25 61
Summe Aktiva 36.768 36.603
P A S S I V A
Eigenkapital 35.137 34.897
Rückstellungen
de | boerse | 69530703 |
