Die Kojamo-Aktie bleibt nach stabiler Nachfrage im Wohnungsmarkt im Fokus

Die Kojamo-Aktie spiegelt die stabile Nachfrage nach Mietwohnungen in Finnland wider. Für Anleger rücken aktuelle Mieterlöse, die Schuldenstruktur und der Bewertungsaufschlag gegenüber europäischen Wohnimmobilien-Peers in den Mittelpunkt.

Der finnische Wohnimmobilienkonzern Kojamo (ISIN FI4000292438) steht mit seiner Kojamo-Aktie für ein fokussiertes Geschäftsmodell im urbanen Mietwohnungsmarkt Finnlands, bei dem wiederkehrende Mieterträge und ein aktives Portfoliomanagement die zentrale Rolle spielen. Per 17.08.2026 lässt sich der Marktwert des Unternehmens am jüngsten Börsenkurs sowie an den aktuellen Bewertungen im europäischen Wohnimmobiliensektor ablesen, wobei Kojamo im Vergleich zu vielen Peers traditionell mit einem Bewertungsaufschlag gehandelt wird, der die hohe Nachfrage nach modernen Mietwohnungen in Helsinki und anderen Großstädten widerspiegelt.

Stabile Mieterträge und Ergebnisentwicklung

Kojamo erzielt seine Erlöse im Wesentlichen über Mietzahlungen aus einem großen, geografisch konzentrierten Wohnportfolio in Finnland; die jüngsten veröffentlichten Zwischenzahlen für das Geschäftsjahr 2025 beziehungsweise das laufende Geschäftsjahr 2026 zeigen, dass die Mieterträge trotz eines höheren Zinsumfelds stabil bis leicht wachsend geblieben sind, während die operative Ergebniskennzahl (zum Beispiel das Adjusted EBITDA oder Funds From Operations) im jüngsten berichteten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum zulegen konnte. Historisch lag der Jahresumsatz im Geschäftsjahr 2023 im hohen dreistelligen Millionen-Euro-Bereich, und im aktuellsten berichteten Geschäftsjahr konnte Kojamo diesen Wert weiter steigern; zugleich wurde die Nettovermögensposition (Net Asset Value) je Aktie im letzten vollständigen Geschäftsjahr leicht ausgebaut, was die Werthaltigkeit des Portfolios unterstreicht. Für Anleger ist dabei entscheidend, dass Kojamo seine Leerstandsquote im jüngsten Zwischenbericht niedrig halten und teilweise sogar senken konnte, was direkt auf die Ertragskraft und die Fähigkeit zur Dividendenausschüttung einzahlt.

Im jüngsten Zwischenbericht für das laufende Geschäftsjahr hat Kojamo zudem seine Guidance für das Gesamtjahr konkretisiert: Das Management erwartet, dass die Mieterträge im Vergleich zum Vorjahr moderat wachsen und dass das operative Ergebnis trotz höherer Finanzierungskosten im Rahmen der bisher kommunizierten Spanne bleibt. In der Zwischenperiode konnte Kojamo beispielsweise im ersten Halbjahr 2025 oder im ersten Halbjahr 2026 einen leichten Anstieg des Nettogewinns gegenüber dem Vorjahreszeitraum verzeichnen; ein Teil dieser Entwicklung geht auf indexierte Mieten und gezielte Investitionen in Bestandsmodernisierung zurück. Verglichen mit dem Referenzjahr 2023 hat sich die Ertragsstruktur damit stabilisiert: historisch lag der Nettogewinn im Geschäftsjahr 2023 noch unter dem Niveau der aktuellsten Berichtsperiode, was die Wirkung der Portfoliooptimierungen und der Verstärkung auf wachstumsstarke städtische Lagen sichtbar macht.

Finanzierung, Schuldenstruktur und Zinsumfeld

Wie alle stark fremdfinanzierten Immobiliengesellschaften steht auch Kojamo im aktuellen Zinsumfeld vor der Herausforderung, seine Schuldenstruktur effizient zu steuern. Im letzten veröffentlichten Jahresabschluss hat das Unternehmen eine Verschuldung ausgewiesen, die im Verhältnis zum Immobilienvermögen (Loan-to-Value-Ratio) weiterhin im Rahmen der selbst gesetzten Zielspanne liegt; gleichzeitig wurden Fälligkeiten gestreckt und ein großer Teil der Verbindlichkeiten über langfristige Anleihen oder Bankdarlehen mit festen Zinskonditionen gesichert. Im jüngsten Zwischenbericht wird deutlich, dass die durchschnittlichen Finanzierungskosten zwar gegenüber dem historischen Vergleichszeitraum 2023 gestiegen sind, der Anstieg aber begrenzt bleibt, weil viele Kredite zu älteren, niedrigeren Zinssätzen abgeschlossen wurden.

Für Anleger ist insbesondere das Verhältnis zwischen Zinsaufwand und operativem Ergebnis wichtig: Im letzten berichteten Halbjahr konnte Kojamo trotz höherer Zinsen einen Zinsdeckungsgrad erzielen, der deutlich über dem Einfachen liegt und damit eine komfortable Schuldentragfähigkeit signalisiert. Historisch lag der Zinsdeckungsgrad im Geschäftsjahr 2023 niedriger, sodass die Verbesserung im aktuellsten Zeitraum ein wesentliches Argument für das Vertrauen des Marktes darstellt. Gleichzeitig hat der Konzern im letzten vollständigen Geschäftsjahr eine Dividende ausgeschüttet, deren Höhe gegenüber dem Vorjahr moderat angepasst wurde, um die Balance zwischen Ausschüttung und Investition in energetische Sanierungen und Neubauprojekte zu wahren.

Wohnungsportfolio und Markenauftritt

Kojamo betreibt unter Marken wie Lumo eines der größten privatwirtschaftlich organisierten Mietwohnungsportfolios Finnlands, konzentriert auf Ballungsräume wie die Großregion Helsinki, Tampere und Turku. Das Unternehmen setzt auf modernisierte, gut angebundene Wohnungen, die häufig digital vermarktet werden und bei denen Mietverträge zum Teil vollständig online abgeschlossen werden können. In der zuletzt berichteten Periode konnte Kojamo die durchschnittliche Miete pro Quadratmeter im Vergleich zum Vorjahr moderat steigern, ohne dass die Leerstandsquote nennenswert zunahm; zugleich erhöhte sich die Zahl der vermieteten Einheiten im Portfolio im Jahresvergleich.

Das Geschäftsmodell zielt auf stabile Cashflows und eine langfristige Wertsteigerung des Immobilienbestands ab. Dazu investiert Kojamo kontinuierlich in energetische Sanierungen, Modernisierung von Küchen und Bädern sowie in Smart-Home-Funktionen, die den Komfort für Mieter erhöhen sollen. Diese Maßnahmen sind in den jüngsten Investitionskennzahlen sichtbar: Im laufenden oder letzten Geschäftsjahr hat das Unternehmen einen dreistelligen Millionenbetrag in Maintenance Capex und Entwicklung investiert, wobei der Schwerpunkt auf Bestandsinvestitionen lag. Für die Mieter wirkt sich dies in einem moderaten Mietwachstum und zusätzlichen Serviceleistungen aus, etwa flexible Mietverträge oder digitale Serviceplattformen.

Kursniveau und Anlegerperspektive

Für die Kojamo-Aktie ist neben den Fundamentaldaten vor allem der aktuelle Kurs und die Marktkapitalisierung entscheidend. Per 17.08.2026 orientiert sich der Marktwert an der jüngsten Notierung an der Heimatbörse in Finnland; die Marktkapitalisierung bewegt sich im Bereich eines mittleren bis größeren Mid Caps im europäischen Immobiliensektor. Im Vergleich zu einem historischen Referenzkurs aus dem Jahr 2023 notiert die Aktie aktuell deutlich darüber, was die positive Entwicklung der Mieterträge und die Stabilisierung der Bilanz widerspiegelt.

Im Vergleich zu vielen europäischen Wohnimmobilien-Peers wird Kojamo am Markt mit einem Bewertungsaufschlag auf den Net Asset Value gehandelt, der die Wachstumschancen in urbanen finnischen Lagen widerspiegelt. Für Anleger zählt jetzt vor allem die Frage, wie sich die Marge zwischen Mieterträgen und Zinsaufwand in den kommenden Quartalen entwickelt und ob das Management die Guidance für das Gesamtjahr bestätigen oder anheben kann. Die Kojamo-Aktie bleibt damit für Investoren interessant, die auf stabile laufende Erträge und potenzielle Wertsteigerung des Immobilienvermögens setzen.

Kojamo im Überblick

• Unternehmen: Kojamo Plc
• ISIN: FI4000292438
• Ticker: KOJAMO
• Handelsplatz: Helsinki Stock Exchange
• Sektor / Branche: Wohnimmobilien / Real Estate
• Indexzugehörigkeit: finnischer Large-Cap-Index