Arbor Realty Trust Aktie: Citizens senkt Ziel auf 8,50 Dollar

Citizens senkt das Kursziel für Arbor Realty Trust auf 8,50 Dollar, sieht aber weiteres Potenzial. Der Immobilienfinanzierer kämpft mit hohen Zinsen und notleidenden Krediten.

Die Neubewertung von Arbor Realty Trust kommt zu einem heiklen Zeitpunkt. Analysten von Citizens haben das Kursziel für den gewerblichen Immobilienfinanzierer von 9,50 auf 8,50 Dollar gesenkt. Ihre Einstufung lautet weiterhin "Market Outperform" – eine optimistische Haltung angesichts der Hindernisse.

Hintergrund sind die anhaltend hohen Zinsen, die durch geopolitische Spannungen im Nahen Osten zusätzlich gestützt werden. Sie verlängern die Zeit, die Arbor braucht, um notleidende Kredite abzuwickeln und Immobilienbestände (REO) zu veräußern.

Portfoliobelastung durch faule Kredite

Das Unternehmen konzentriert sich auf die Bereinigung seiner Bilanz. Ende März lagen noch rund 481,5 Millionen Dollar an notleidenden Darlehen in den Büchern. Im ersten Quartal gelang immerhin die Abwicklung von etwa 200 Millionen Dollar.

Das Management strebt an, den Bestand an REO-Immobilien bis Ende 2026 auf 250 bis 300 Millionen Dollar zu drücken. Eine ambitionierte Vorgabe angesichts des schwierigen Marktumfelds.

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Quartalszahlen: Gemischtes Bild

Arbor verfehlte im ersten Quartal die Gewinnerwartungen. Die ausschüttungsfähigen Erlöse lagen bei 0,07 Dollar je Aktie. Allerdings übertraf der Umsatz die Prognosen: 117,4 Millionen Dollar statt der erwarteten 110 Millionen.

Der Aktienkurs notiert nahe des 52-Wochen-Tiefs bei rund 5,88 Dollar. Das entspricht einem Abschlag zum Buchwert von 11,63 Dollar pro Aktie – das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt bei 0,55.

Ausblick und Dividendentermin

Citizens sieht bei Eintreffen der Kursziele ein Gesamtrenditepotenzial von etwa 56 Prozent für Anleger, inklusive einer prognostizierten Cash-Rendite von 11,6 Prozent. Die technische Analyse deutet auf überverkaufte Niveaus hin.

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Für Ende Mai ist der Ex-Dividenden-Tag für die Stammaktien vorgesehen. Das Unternehmen finanziert sich unter anderem über Verbriefungen: Erst im Frühjahr wurde ein 762,6 Millionen Dollar schwerer Commercial-Mortgage-Loan-Deal abgeschlossen. Die Liquidität soll in die Vergabe neuer Kredite und die Rückführung von Kreditlinien fließen.

Arbors langfristiger Rückhalt bleibt die Agentur-Plattform für Mehrfamilienhäuser, die wiederkehrende Erträge liefert. Die Probleme liegen vor allem im Portfolio älterer Kredite aus dem Jahr 2021. Gelingt die Bereinigung wie geplant, könnte die zweite Jahreshälfte deutliche Fortschritte bringen bis Jahreswechsel 2026/2027.

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