Marktbericht - Commodities Insight

Wie erwartet wagte es der amerikanische Notenbankchef Bernanke erneut und hob den Zinssatz auf nunmehr 5,25% an. Die Märkte überraschte dieser Schritt sicherlich nicht mehr.

Im Gegenteil die Märkte reagierten sehr erleichtert. Grund für die einsetzende Kurseuphorie waren Andeutungen von Bernanke, dass möglicherweise ein Ende der Zinserhöhungswelle in Sicht ist. Nach 17 Zinserhöhungen befürchteten die Märkte in den letzten Wochen, dass es die Notenbank mit den Zinserhöhungen übertreibt und dem Wirtschaftswachstum schadet. Nach den starken Rückschlägen war die Stimmung unter den Anleger extrem eingetrübt. Zuletzt waren die börsentechnischen Stimmungsindikatoren auf solch einem Tief angelangt, dass eine Trendwende sehr wahrscheinlich erscheint. Besonders die Put/Call-Ratios und die Stimmung in den Medien sowie bei den Finanzanalysten waren auf extrem negativen Werten angelangt. Das ist in der Regel ein sehr guter Zeitpunkt zum Einstieg. Vor diesem Hintergrund konnten sich die Rohstoffmärkte auch wieder deutlich erholen. Der CRB-Index kletterte seit Mitte Juni um über 3% und der AMEX Gold Bugs Index nahm in den letzten fünf Tagen um rund 10% zu. Gold notiert wieder um die 600 USD nachdem es bis zu 550 USD zurückgefallen war. Obwohl sich Gold auch noch einige Zeit (über die Sommermonate) in dieser Bandbreite zwischen 550 und 600 USD bewegen könnte sollte das Schlimmste jetzt vorüber sein. Besonders auch, wenn die Notenbanken mit der gefährlichen Zinserhöhungspolitik aufhören. Wir erwarten, dass die Zinsen aufgrund der labilen Wirtschaftslage in den USA mittelfristig gesenkt werden müssen. Dies dürfte dann zu deutlichen Kurssteigerungen führen. Das heutige Kursniveau erscheint uns weiterhin günstig zu sein, um Positionen aufzubauen. Bernhard Schmidt (von Ullmann, Schmidt & Co.): Finanzanalyst für Edelmetalle, Rohstoffe und Energie. Mehr Infos unter www.ullmannschmidt.com