Timing

Eine Betrachtung der Rohstoff-Marktphasen.

Immer wieder stellt man sich als Investor gerade im Rohstoff- und Minenbereich die Frage, wann denn die jeweils besten Einstiegs- und/oder Ausstiegszeitpunkte wären. Allgemein wird diese Problematik als ‚Timing’-Entscheidung bezeichnet. Das richtige Timing an den Märkten zu erzielen ist wohl so schwer wie die berühmte Stecknadel im Heuhaufen zu finden. Damit will ich gleich zu Beginn dieser Analyse aussagen, dass auch ich für Sie kein Geheimrezept für dieses Problem parat habe. In den vergangenen rund vier ein Halb Jahren konnte man grob gesagt bei Betrachtung des HUI und des XAU in jedem Jahr einen mehr oder weniger idealen Kauf- wie auch den darauf folgenden Verkaufszeitpunkt identifizieren. Der Beginn der jeweils zweiten Jahreshälfte entsprach i.d.R. einem optimalen Einstiegszeitpunkt und das Jahresende markiert dagegen meist das Ende der dazwischen liegenden Aufwärtsbewegung . Im Jahr 2002 begann die Aufwärtsbewegung – gemessen sowohl am XAU wie auch am HUI – Ende Juli/Anfang August. Ende Dezember 2002 bzw. Anfang Januar 2003 konnte dann entsprechend der beiden Indizes eine ideale Verkaufsmöglichkeit vorgefunden werden. Innerhalb dieser sechs Monate verzeichnete der XAU einen Kurszuwachs von rund 35%, der HUI schnitt mit einem Zuwachs von rund 41% noch besser ab. In 2003 gab es bei den beiden Indizes zeitlich fast eine Parallele zu 2002. Die Indizes gewannen in der Phase von Juli 2003 bis Anfang Januar 2004 knapp 51% bzw. 53%. In 2004 verschob sich die Haussephase bereits auf die Monate von Mai bis November, wobei mit + ca. 38% bzw. + ca. 28% eine wiederum positive Bilanz gezogen werden kann. Auch in 2005 begann die positive Phase bei den größeren Minengesellschaften wiederum relativ früh, und zwar bereits wieder im Mai. Der beste Verkaufszeitpunkt zog sich sogar bis Ende Januar 2006 hinaus! Der Kursgewinn auf Index-Basis lag mit ca. 100% beim XAU und rund 99% beim HUI erheblich über den Zuwachsraten der Vorjahre! Wie sich die Situation in 2006 genau darstellt, werden wir alle wohl erst in einigen Monaten sagen können. Aus heutiger Sicht jedoch scheint es so, dass ebenfalls relativ früh und zwar rund Mitte Juni der Beginn der diesjährigen Sommer- und Herbst Rallye lag. Aus der Betrachtung der vorangegangenen Jahre folgt, dass die Aufwärtsbewegung im Sommer bzw. im Herbst jeweils mindestens 5 Monate andauerte, sich sogar über 8 Monate – wie in 2005 – hinziehen kann. Es ist aus dieser Sicht daher wahrscheinlich, dass die aktuell laufende Aufwärtsbewegung bis mindestens Mitte Dezember anhalten dürfte. Wer bisher aufgrund der im Mai und Juni stattgefundenen scharfen Korrektur noch nicht wieder in den Minensektor eingestiegen ist, sollte seine Position ernsthaft überdenken! Ähnlich wie bei den relativ breiten Indizes XAU und HUI verhält es sich bei den Juniors. Insgesamt jedoch kann gesagt werden, dass in den Zeiträumen, in denen sich die breiten Indizes wie XAU und HUI überdurchschnittlich gut entwickeln, auch sehr positive Zeiträume für Junior Minen darstellen, wobei die einzelnen idealen Kauf- bzw. Verkaufszeitpunkte um einige Wochen früher oder später stattfinden können als bei den Indizes. FAZIT Die zweite Jahreshälfte stellt bei kleinen, mittelgroßen wie auch großen Minengesellschaften die interessanteste Investitionsphase dar. Die meist zwischen 5 und 8 Monaten dauernden Aufwärtsphasen brachten in den vergangenen Jahren seit 2002 Kursgewinne bei den Indizes von rund 28% bis zu 100%. Es ist davon auszugehen, dass in 2006 die Aufwärtsphase bereits etwa Mitte Juni begann. Dabei ist sehr gut zu erkennen, dass in der aktuellen Kursaufschwungsphase die breiten Indizes, also vorwiegend die größeren Minengesellschaften schon zweistellig ansteigen konnten, diese Tendenz bei den Junior Gesellschaften aber noch kaum bzw. gar nicht angekommen ist. Es ist daher wahrscheinlich, dass gerade die Junior Mining Gesellschaften ihre beste Phase noch nahezu völlig vor sich haben und jederzeit mit deutlichen Kurszuwächsen aufwarten könnten. Besonders gegen Ende August bzw. Anfang September, könnten die kleinen Minengesellschaften nach der Urlaubszeit der Investoren und den langsam aus den Labors kommenden und bald veröffentlichten ersten Bohrresultate wieder von der Reservebank aufstehen und könnten bald wieder im Mittelpunkt des Interesses stehen!