Marktbericht - Commodities Insight

Der erhebliche Einbruch an den internationalen Märkten in den vergangenen Wochen wurde keinesfalls aus fundamentalen Veränderungen an der positiven Ausgangssituation für Gold und andere Edelmetalle bewirkt.

Es war mehr als offensichtlich, dass die Kurskorrektur nahezu die gesamte Finanzwelt - außer dem Öl – erfasste und sich gerade in den Bereichen besonders stark auswirkte, die zuvor auch die größten Gewinner darstellten. Es war aus unserer Sicht daher keine Gold- und Edelmetall-Korrektur, sondern eine Korrektur aller Assetklassen, die auch den Rohstoffmarkt mit betroffen hat und aus der aktuellen Sicht kurzfristig restriktiveren Geldpolitik vor allem auch der US-Notenbank FED mit dem neuen Chef Bernanke resultiert. Langfristig muß Bernanke aufgrund der weiter rasant steigenden Verschuldung die Geld- und Zinspolitik wieder lockern. Am 26. März 2006 gab die FED zum letzten Mal die Zahlen zur breiten US-Geldmenge M3 bekannt. Es ist davon auszugehen, dass die Geldmenge in den kommenden Jahren sogar im zweistelligen Bereich wachsen wird Es existiert eine sehr hohe Korrelation zwischen der Entwicklung der internationalen Geldmenge und dem Wert des Goldes: Aufgrund unserer fundamentalen Studien liegt der faire Wert einer Unze Gold bei derzeit rund 700 USD, und müsste unseren Prognosen zufolge, die sich sowohl an der weiteren Ausweitung der Geldmenge wie den weiteren Produktionszahlen der Goldminenindustrie orientieren, bis ins Jahr 2010 ein Niveau von rund 1.500 USD erreichen. Dabei ist zu beachten, dass wir uns in einer langfristigen Phase befinden, die dadurch gekennzeichnet ist, dass die Marktteilnehmer ein immer stärkeres Streben nach Sicherheit in der Vermögensanlage und damit auch dem Gold entwickeln. Auf technischer Basis war der Rohstoffmarkt zuletzt – gemessen etwa am US-amerikanischen Goldminenindex Amex Gold Bugs Index HUI – deutlich überverkauft und eine Gegenbewegung nach oben notwendig. Wenn auch nicht auszuschließen ist, dass die Tiefstpunkte bei den Minenwerten bereits erreicht sind, ist bis September, Oktober eher von einer Seitwärtsbewegung auszugehen. Anschließend sollten die Minenaktien dem Kurs von Gold und den anderen Edelmetallen folgen und sich zu neuen Höhen aufmachen. In diesem Zusammenhang spielt auch die zu erwartende weitere Schwäche des US-Dollars eine wichtige Rolle. Eine Anlage in ausgewählte Rohstoffproduzenten und Edelmetalle ist gerade zum jetzigen Zeitpunkt ein sehr lohnendes Investment. Bernhard Schmidt (von Ullmann, Schmidt & Co.): Finanzanalyst für Edelmetalle, Rohstoffe und Energie. Mehr Infos unter www.ullmannschmidt.com