ITM Power Aktie: 22-Prozent-Wochenverlust nach Goldman-Votum

Nach einem Wochenverlust von über 22 Prozent versucht die ITM Power Aktie eine Erholung. Drei Entscheidungen im Juni könnten den weiteren Kursverlauf bestimmen.

Nach einem Wochenverlust von über 22 Prozent versucht die ITM Power Aktie am Montag eine Erholung. Das Papier notiert bei 1,70 Euro — noch 34 Prozent unter dem Allzeithoch von 2,58 Euro, das der Wasserstoff-Elektrolyseur-Hersteller erst am 29. Mai erreicht hatte.

Goldman Sachs und ein Sektorschock

Den Ausverkauf löste ein frisches Goldman-Sachs-Votum aus. Die Bank bestätigte ihre Verkaufsempfehlung und hob das Kursziel nur leicht auf 63 Pence an — ein Niveau, das deutlich unter dem aktuellen Kurs liegt. Goldman sieht ITM Power als fundamental überbewertet und bezweifelt eine baldige Profitabilität.

Das war nicht der einzige Gegenwind. Ballard Power Systems verlor am selben Tag 19 Prozent, Plug Power rund 12 Prozent. Clean Power Hydrogen meldete irreparable Schäden an einem Pilotgerät, setzte den Handel aus und kündigte eine strategische Neuorientierung an. Die Stimmung im gesamten Sektor kippte.

Verstärkt wurde der Rückgang durch einen technischen Effekt: ITM Power war Ende Mai in den MSCI UK Small Cap Index aufgenommen worden. Hedgefonds und Arbitrageure, die sich vor der Indexaufnahme positioniert hatten, verkauften ihre Bestände danach aggressiv. Am 4. Juni allein verlor die Aktie 9,3 Prozent. Trotzdem griffen Privatanleger beherzt zu — auf der Plattform Interactive Investor waren 63 Prozent der Morgenorders an diesem Tag Käufe.

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Solide Zahlen, offene Fragen

Das operative Bild hat sich indes verbessert. Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 erzielte ITM Power einen Rekordumsatz von 18 Millionen Pfund. Die Jahresprognose liegt bei 40 bis 43 Millionen Pfund. Der Auftragsbestand beläuft sich auf 152 Millionen Pfund, davon gelten 71 Prozent als profitabel.

Der britische Staatsfonds Great British Energy hält nach einer Investition von 40 Millionen Pfund einen Anteil von 10,4 Prozent und ist damit zweitgrößter Aktionär. Ein staatlicher Zuschuss von 46,5 Millionen Pfund für die Automatisierung des Werks in Sheffield soll die Nettoliquidität auf 210 bis 215 Millionen Pfund heben.

Beim Analysten-Urteil klaffen die Meinungen weit auseinander. Jefferies hob sein Kursziel auf 200 Pence an. Morgan Stanley erwartet EBITDA-Breakeven im Geschäftsjahr 2028 — ein Jahr früher als bisher. Berenberg bleibt bei „Kaufen", senkte das Ziel aber auf 110 Pence. UBS steht neutral bei 60 Pence. Goldman Sachs bildet mit 63 Pence und Verkaufsempfehlung das pessimistische Extrem.

Chronos, HAR2, Uniper — alles im Juni

Drei Entscheidungen könnten den Kurs bis Ende Juni neu ausrichten. Die britische Regierung soll ihr finales Investitionsvotum zur automatisierten Chronos-Produktionslinie treffen. Die zweite Wasserstoff-Ausschreibungsrunde HAR2 bestimmt, welche Projekte Verträge erhalten — auf der Shortlist stehen 27 Vorhaben, darunter Unipers Humber H2ub, für das ITM sechs 20-Megawatt-Module liefern soll. Ferner steht die Investitionsentscheidung des deutschen Energiekonzerns Uniper für ein eigenes Projekt aus.

Die Chronos-Plattform ist dabei das technologische Herzstück. Jeder Stack liefert 2,5 Megawatt — etwa dreimal so viel wie der Vorgänger — bei 40 Prozent niedrigeren Kapitalkosten und halbem Platzbedarf. Die geplante Jahreskapazität von 1 Gigawatt gilt als entscheidende Schwelle zur kommerziellen Wettbewerbsfähigkeit.

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Externe Anerkennung kam zuletzt vom World Hydrogen Summit in Rotterdam. Das REFHYNE-2-Projekt — ein 100-Megawatt-Elektrolyseur für Shell in der Nähe von Köln — gewann zwei Preise. Ab 2027 soll die Anlage täglich bis zu 44.000 Kilogramm erneuerbaren Wasserstoff produzieren.

Die Jahreszahlen folgen am 15. September 2026. Bis dahin werden Chronos, HAR2 und das Uniper-Projekt zeigen, ob der Kursanstieg von 134 Prozent seit Jahresbeginn auf echten Fundamentaldaten beruht — oder auf Erwartungen, die sich noch erfüllen müssen.

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