BYD: récords de exportación y nuevas fronteras mientras el beneficio se desploma un 55,4%
09.06.2026 - 00:31:00 | boerse-global.de
La junta de accionistas de BYD que arranca este martes en Shenzhen servirá como termómetro de una compañía que vive entre dos mundos. En el operativo, la firma china acumula hitos: el Great Tang ya suma más de 100.000 reservas antes de su lanzamiento oficial el 17 de junio, la marca de lujo Denza desembarca en Hamburgo y los envíos al exterior alcanzan un récord mensual de 160.000 vehículos en mayo. En el financiero, sin embargo, el primer trimestre de 2026 dejó un beneficio neto de 4.090 millones de yuanes, un 55,4% menos que el año anterior, y los ingresos cayeron un 12%, hasta 150.200 millones —el tercer descenso trimestral consecutivo.
La asamblea aborda medidas de gran calado. El consejo solicita autorización para emitir nuevas acciones H por hasta el 20% del capital flotante, y también títulos de deuda por 50.000 millones de yuanes —que incluyen bonos corporativos, papel comercial y convertibles—. A esto se suma un marco de garantías de hasta 150.000 millones de yuanes para filiales, cifra que ya supera la capitalización bursátil de las H-acciones. Los accionistas votarán además un dividendo final de 0,358 yuanes por título, con pago previsto para finales de julio, que rinde apenas un 0,45% sobre el precio actual.
La debilidad doméstica lastra las cuentas. China redujo a la mitad la exención del impuesto de compra de vehículos eléctricos desde enero, fijándola en un máximo de 15.000 yuanes por unidad, lo que adelantó pedidos al cuarto trimestre de 2025. En el primer trimestre, los analistas de Citigroup estiman que el negocio local podría haber entrado en pérdidas, dejando las ventas internacionales como el único segmento rentable del área automotriz. Los datos de mayo lo confirman: las entregas en China cayeron a 223.000 vehículos, un 24% menos interanual, mientras el mercado eléctrico nacional crecía un 12%. En el acumulado de cinco meses, las ventas totales aún están un 20% por debajo del año pasado.
Frente a ese desgaste doméstico, BYD acelera en el exterior con una ofensiva de producto. El Great Tang, su SUV tope de gama, llega al mercado chino el 17 de junio con una autonomía cercana a los 1.000 kilómetros gracias a la última generación de baterías. Su versión 4x4 acelera de 0 a 100 km/h en menos de cuatro segundos y apunta al segmento premium. En Europa, la submarca Denza ya tiene su primer showroom exclusivo en Hamburgo y prevé una red de 40 puntos de venta y 80 de servicio en Alemania para finales de año. La siguiente parada será el Festival de Velocidad de Goodwood en julio, donde se presentará mundialmente el deportivo Denza Z, con más de 1.000 CV, antes incluso de su lanzamiento en China.
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También en Asia emerge otra pata de la expansión. El 9 de junio arrancó en India la venta del híbrido enchufable Sealion 6, con una autonomía combinada superior a 1.000 kilómetros, pensado para la creciente clase media del país. Y desde América llega un espaldarazo: Canadá redujo los aranceles a los vehículos eléctricos chinos al 6,1%, lo que permitiría introducir unos 50.000 coches en el primer año.
La apuesta no se limita a las cuatro ruedas. La vicepresidenta Stella Li confirmó la aceleración del desarrollo de robots humanoides, que inicialmente trabajarán en las fábricas propias y más adelante se venderán a través de la red de concesionarios, planteando un desafío directo al Optimus de Tesla.
En bolsa, sin embargo, la desconexión es total. La acción H cotiza a 9,79 euros, apenas un 3% por encima de su mínimo de 52 semanas (9,51 euros) y un 78% por debajo del máximo de 44,99 euros alcanzado en junio de 2025. Goldman Sachs mantiene una recomendación de compra con un precio objetivo de 134 dólares de Hong Kong, viendo el primer trimestre como el suelo del ciclo, mientras BNP Paribas reitera "infraponderar" con un objetivo de 87 dólares de Hong Kong, alertando de la presión continuada sobre los márgenes en el mercado local.
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Las próximas semanas serán decisivas. El 17 de junio arrancan las entregas del Great Tang, y en julio llega la estrella Denza Z. Si el mercado ignora estos catalizadores, el valor corre el riesgo de estabilizarse en el entorno de un dígito. La votación de la junta sobre las ampliaciones de capital y deuda dará la primera pista sobre si los accionistas respaldan la estrategia —o si el temor a la dilución marcará el próximo movimiento.
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