Sellas Life Sciences: el pulso entre la especulación y la ciencia se decide en un solo evento

La acción de Sellas oscila entre subidas y caídas por la expectación del ensayo REGAL en leucemia. Pendiente del 80º evento, el título acumula un 330% en 12 meses.

La acción de Sellas Life Sciences vive una montaña rusa que refleja la tensión acumulada en torno a un único hito clínico. En apenas tres jornadas, el valor osciló entre un repunte del 18% el miércoles, un desplome del 16% el jueves y una subida del 4% el viernes, para cerrar la semana en 6,76 euros. Detrás de estos vaivenes no hay datos concretos, sino la creciente expectación por el desenlace del ensayo REGAL, que estudia galinpepimut-S en leucemia mieloide aguda. El 80.º evento —el umbral que activará la lectura final— sigue sin notificarse oficialmente, y cada día que pasa alimenta tanto la esperanza como el nerviosismo.

El rally acumulado es difícil de ignorar: en los últimos doce meses, el título se ha disparado un 330% y en el último mes ha sumado un 65%. El máximo de 52 semanas, alcanzado el 20 de mayo en 7,70 euros, está apenas un 12% por encima del cierre del viernes. Sin embargo, el RSI de 59,8 indica que aún hay margen para movimientos en ambas direcciones —ni sobrecompra ni sobreventa. La media de 50 sesiones, situada en 4,57 euros, queda muy rezagada, señal de la velocidad con que ha subido el valor.

El mecanismo que mantiene en vilo al mercado es bien conocido: Sellas confirmó el 12 de mayo que el contratista había reportado 78 de los 80 eventos necesarios para el cierre de la base de datos. Una vez alcanzado el 80, se bloqueará la base, se cegarán los datos, se realizará el análisis estadístico y, finalmente, se publicarán los resultados de primera línea. La compañía se ha comprometido a informar del momento exacto en que se cruce ese umbral, y hasta ahora no ha habido comunicación. Los inversores no apuestan sobre los resultados, sino sobre el calendario —un matiz que convierte cada jornada en una lotería binaria.

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Mientras la REGAL copa todos los focos, Sellas mantiene un segundo frente abierto con SLS009 (tambiciclib), un inhibidor de CDK9 que avanza en un ensayo de fase 2 con 80 pacientes recién diagnosticados de AML. Los datos de primera línea están previstos para el cuarto trimestre de 2026. En la conferencia AACR se presentaron resultados preclínicos que mostraban apoptosis en líneas celulares de AML, incluso en mutaciones de alto riesgo como ASXL1 y TP53. Para los seguidores del sector, este programa representa un catalizador adicional, aunque el fuego está puesto en la REGAL.

La solidez financiera sostiene el castillo. Al cierre del primer trimestre, Sellas contaba con 107,1 millones de dólares en efectivo, a los que se sumaron unos 7,5 millones adicionales procedentes del ejercicio de warrants durante el trimestre en curso. Con una tasa de quema de caja de 8,4 millones de dólares netos en el primer trimestre, la dirección estima que la financiación alcanza hasta 2029. Los gastos operativos crecieron, en parte por los preparativos para una posible solicitud de autorización tras la lectura de REGAL —una señal de que la compañía se toma en serio la posibilidad de un resultado positivo.

No obstante, el consenso no es unánime. Un informe del 22 de mayo rebajó la calificación de la acción a "Strong Sell", argumentando que la prolongada duración del estudio podría deberse no a una mejor supervivencia en el brazo de GPS, sino a una supervivencia inesperadamente larga en el brazo de control. Ese escenario sería mucho menos halagüeño para la valoración. La lectura alcista tradicional —una supervivencia más prolongada en el brazo experimental— es precisamente la que alimenta el rally especulativo, pero la interpretación contraria pesa sobre el valor.

En el plano técnico, los niveles de corto plazo están bien definidos. El soporte inmediato se sitúa en los 6,76 euros del cierre del viernes y en el mínimo intradía del jueves de 6,35 euros. Por arriba, los 7,70 euros representan la resistencia a batir. El próximo hito en el calendario es el Investor Day de TD Cowen el 27 de mayo, que podría ser la tribuna desde la cual Sellas anuncie la llegada del 80.º evento. Si la noticia llega, es probable un nuevo asalto al máximo anual. Si no, el riesgo de recogida de beneficios aumenta. La moneda está en el aire y el veredicto de la REGAL decidirá si este rally tiene fundamento o fue solo un espejismo.

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