TWINTEC AG, DE000A0LSAT7

Original-Research: Twintec AG : ausgesetzt

31.01.2017 - 10:33:24

Original-Research: Twintec AG : ausgesetzt. Original-Research: Twintec AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Twintec AG

Unternehmen: Twintec AG

ISIN: DE000A0LSAT7

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: ausgesetzt

Kursziel: ausgesetzt

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Felix Gode, CFA

Unternehmen der Kontec-Gruppe melden Insolvenz an - Vorstand sieht hohe

Erfolgswahrscheinlichkeit für Sanierung - Kursziel und Rating

vorübergehend ausgesetzt

Am 16.01.2017 hat die Twintec AG bekannt gegeben, dass die 100%ige

Tochtergesellschaft Kontec GmbH einen Antrag auf Eröffnung eines

Insolvenzverfahrens in Eigenverwaltung gestellt hat. Darüber hinaus haben

fünf weitere Gesellschaften der Kontec-Gruppe jeweils Anträge auf ein

gerichtliches Sanierungsverfahren gestellt.

Die Kontec-Gruppe wurde im September 2015 übernommen und zählt zu den

führenden Engineering-Dienstleistern in den Bereichen Automotive,

Maschinenbau und Medizintechnik. Durch die Übernahme der Kontec hat die

Twintec AG ihr bestehendes Produktportfolio rund um

Abgasnachbehandlungssysteme ergänzt und die Wertschöpfungskette um die

Entwicklungsdienstleistungen verlängert. Damit hat sich Twintec als

kompletter Systemintegrator positioniert.

Als Auslöser der Anträge auf die Eröffnung der Insolvenzverfahren ist ein

Umsatzrück-gang, welcher jüngst durch die VW-Abgasaffäre verschärft wurde.

Diese hat dazu geführt, dass die ohnehin sinkenden Entwicklungsbudgets der

Automobilhersteller im Bereich der Verbrennungsmotoren nochmals gekürzt

wurden. Der Umsatzrückgang, im Zusammenspiel mit vorhandenen

Altverbindlichkeiten in der Bilanz, hat die Notwendigkeit des

Sanierungsverfahrens hervorgerufen.

Im Rahmen des Sanierungsverfahrens sollen die Kontec-Gesellschaften von den

Altverbindlichkeiten befreit werden, um dann bilanziell gestärkt das

operative Geschäft weiterzuführen, wenngleich der Geschäftsbetrieb bei

allen betroffenen KONTEC-Gesellschaften uneingeschränkt auch derzeit

weiterläuft.

Insgesamt geht das Management davon aus, dass die Kontec-Gruppe erfolgreich

saniert werden kann und mit deutlich gestärkter Bilanz- und

Finanzierungsstruktur aus dem Verfahren hervorgeht. Zudem ist zu betonen,

dass die übrigen Gesellschaften der Twintec-Gruppe nicht betroffen sind.

Daher bleibt der Vorstand insgesamt bei den positiven Erwartungen für die

Twintec-Gruppe bis zum Jahr 2018.

Derzeit wird ein Sanierungsplan erstellt, welcher dann dem Gericht und den

Gläubigern präsentiert und zur Abstimmung vorgelegt wird. Derzeit ist es

jedoch noch zu früh, den möglichen Ausgang abzuschätzen, wenngleich der

Vorstand der Twintec AG hinsichtlich einer erfolgreichen Umsetzung

optimistisch ist.

Dennoch fehlt uns auf Grund des Sanierungsverfahrens die Planungsgrundlage,

um eine adäquate Einschätzung zur Twintec AG vorzunehmen. Aus diesem Grund

setzen wir das Kursziel und das Rating zur Aktie der Twintec AG

vorübergehend aus. Sobald wieder belastbare Prognosen zur Entwicklung der

Unternehmens-gruppe möglich sind, werden wir wieder eine Einschätzung

vornehmen und ein Kursziel sowie Rating bestimmen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14731.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

@ dpa.de

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