2G Energy, DE000A0HL8N9

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20.05.2022 - 09:40:30

Original-Research: 2G Energy AG : Hinz...

Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG

Unternehmen: 2G Energy AG

ISIN: DE000A0HL8N9

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Hinzufügen

seit: 20.05.2022

Kursziel: 123,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 11.04.2022: Herabstufung von Kaufen auf Hinzufügen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN:

DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt

seine ADD-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 123,00.

Zusammenfassung:

Während 2Gs Q1-Umsatz und Gesamtleistung unsere Prognosen erfüllten und

deutlich über den Vorjahreswerten (+13% und +26%) lagen, blieb das EBIT mit

EUR-0,8 Mio. hinter dem Vorjahreswert (EUR0,3 Mio.) und unserer Schätzung von

EUR1,0 Mio. zurück. Grund dafür waren mit der steigenden Produktion

einhergehende steigende Gemeinkosten und eine Bestandserhöhung auf EUR11,5

Mio., was Rohertrag in das zweite Quartal verschiebt. Die wichtigste

Nachricht ist jedoch der Auftragseingang im April, der sich auf EUR23 Mio.

belief und 42 % über dem Vorjahreswert lag. Die April-Aufträge kamen von

Kunden, die wussten, dass die Erdgaspreise sehr hoch sind und

wahrscheinlich noch längere Zeit so bleiben werden. Selbst die drohende

Erdgasknappheit in Europa im kommenden Winter hat sie nicht davon

abgehalten, 2Gs BHKWs zu kaufen. Wir rechnen daher nicht mit einem Rückgang

der Auftragseingänge in den kommenden Monaten. Der Rekord-Auftragsbestand

von über EUR180 Mio. sollte 2Gs Kapazität bis ins erste Quartal 2023 hinein

auslasten. Die 26%ige Steigerung der Gesamtleistung J/J in Q1 belegt, dass

2G die Herausforderungen auf der Beschaffungsseite bisher sehr gut

gemeistert hat. Wir bestätigen daher unsere Prognosen und sehen 2G auf

gutem Wege, die Jahresguidance (Umsatz EUR280 Mio. - EUR310 Mio. bei einer

EBIT-Marge von 6% - 8%) zu erfüllen. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt

weiterhin ein Kursziel von EUR123. Wir bestätigen unsere

Hinzufügen-Empfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy

AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his

ADD rating and maintained his EUR 123.00 price target.

Abstract:

While 2G's Q1 sales and total output met our forecasts and were

significantly above the previous year's figures (+13% and +26%

respectively), EBIT of EUR-0.8m fell short of the previous year's figure

(EUR0.3m) and our estimate of EUR1.0m. This was due to rising overheads

associated with increased production and an increase in unfinished &

finished goods to EUR11.5m, which means that significant gross profit will be

held over until the second quarter. The most important news, however, is

the order intake in April, which amounted to EUR23m and was 42% higher than

the prior year figure. The April orders came from customers who knew that

natural gas prices were very high and are likely to remain so for some

time. Even the threat of natural gas shortages in Europe next winter did

not deter them from buying 2G's CHPs. We therefore do not expect a decline

in order intake in the coming months. The record order book of over EUR180m

should keep 2G's capacity utilised into the first quarter of 2023. The 26%

increase in total output y/y in Q1 proves that 2G has managed the

challenges on the procurement side very well up to now. We therefore

reiterate our forecasts and see 2G on track to meet full-year guidance

(revenue EUR280m-EUR310m with an EBIT margin of 6%-8%). An updated DCF model

still yields a price target of EUR123. We confirm our Add recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/24243.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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