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SEKTKELLEREI SCHLOSS WACHENHEIM AG, DE0007229007

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15.11.2021 - 13:09:28

Original-Research: Schloss Wachenheim AG (von First Berlin Equity Research Gm...

Original-Research: Schloss Wachenheim AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Schloss Wachenheim AG

Unternehmen: Schloss Wachenheim AG

ISIN: DE0007229007

Anlass der Studie: Q1 2021/22 Ergebnisse

Empfehlung: Kaufen

seit: 15.11.2021

Kursziel: EUR26,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 27.02.2020 (vorher: hinzufügen)

Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim

AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt

seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 25,00 auf EUR 26,00.

Zusammenfassung:

Der Umsatz in Q1 21/22 stieg um 5,6 % auf EUR86,7 Mio. (FBe: EUR86,8 Mio.; Q1

20/21: EUR82,1 Mio.) und lag damit sehr nahe an unserer Prognose. Allerdings

lag das EBIT in Q1 21/22 mit EUR6,8 Mio. (FBe: EUR4,2 Mio.; Q1 20/21: EUR4,5

Mio.) deutlich über unseren Erwartungen, was vor allem auf eine höhere

Profitabilität in Ostmitteleuropa zurückzuführen ist, als wir angenommen

hatten. Die Geschäftsführung warnte in dem im September veröffentlichten

Geschäftsbericht 2020/21, dass steigende Werbeausgaben sowie höhere

Personal- und Materialkosten zu einem leichten Rückgang der Gewinne in

Ostmitteleuropa im laufenden Geschäftsjahr führen könnten. Üblicherweise

erwirtschaftet SWA mehr als die Hälfte des Jahresgewinns im

Weihnachtsquartal. Dennoch haben wir aufgrund der guten Entwicklung in Q1

unsere EBIT-Prognose für das Gesamtjahr von EUR24,6 Mio. auf EUR26,0 Mio.

angehoben - also an das obere Ende der im Geschäftsbericht genannten

Prognose von EUR24 Mio. bis EUR26 Mio. Mit dieser Prognose unterstellen wir

einen Rückgang des EBITs in Ostmitteleuropa um 10,5 % J/J - von EUR14,7 Mio.

auf EUR13,2 Mio. - in den verbleibenden drei Quartalen des Jahres. Wir haben

unser Kursziel von EUR25 auf EUR26 angehoben, um die Erhöhung unserer Prognosen

für 2021/22 und die Folgejahre zu widerspiegeln. Wir behalten unsere

Kaufempfehlung bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss

Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his

BUY rating and increased the price target from EUR 25.00 to EUR 26.00.

Abstract:

Q1 21/22 sales rose 5.6% to EUR86.7m (FBe: EUR86.8m; Q1 20/21: EUR82.1m) and were

very close to our forecast. However, Q1 21/22 EBIT of EUR6.8m (FBe: EUR4.2m; Q1

20/21: EUR4.5m) was well above our expectation due mainly to higher

profitability in East Central Europe than we had modelled. Management

cautioned in the 2020/21 annual report published in September that rising

advertising expenditure as well as higher personnel and material costs

could result in a slight decline in East Central Europe profits during the

current financial year. SWA customarily generates over half of its annual

profit during the Christmas quarter. Nevertheless, on the basis of the

strong Q1 21/22 performance, we have revised up our full year EBIT forecast

from EUR24.6m to EUR26.0m - i.e. to the upper end of the EUR24m-EUR26m guidance

given in the annual report. This forecast assumes a 10.5% y-o-y decline in

East Central Europe EBIT - from EUR14.7m to EUR13.2m - during the remaining

three quarters of the year. We have raised our price target from EUR25 to EUR26

to reflect the increase in our forecasts for 2021/22 and subsequent years.

We maintain our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/23084.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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