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DEUTSCHE GRUNDSTUCKAUTIONEN AG, DE0005533400

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07.09.2021 - 15:36:29

Original-Research: Deutsche Grundstücksauktionen AG : Kaufen

Original-Research: Deutsche Grundstücksauktionen AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Deutsche Grundstücksauktionen AG

Unternehmen: Deutsche Grundstücksauktionen AG

ISIN: DE0005533400

Anlass der Studie: Research Note

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 29,50 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2022

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Felix Haugg; Cosmin Filker

1. HJ 2021: Bestes Halbjahr in der langjährigen Unternehmensgeschichte;

Objektumsatz und bereinigte Netto-Courtage deutlich über Vorjahresniveau;

Kursziel in Höhe von 29,50 EUR je Aktie und Rating Kaufen bestätigt

Der anhaltende positive Trend der Deutschen Grundstücksauktionen AG (kurz:

DGA) der vergangenen Quartale setzte sich im ersten Halbjahr 2021 weiter

fort und spiegelt sich in den erhöhten Objektumsätzen und der bereinigten

Netto-Courtagen wider. Im Zeitraum Januar - Juni 2021 wurden insgesamt 680

Objekte (VJ: 697 Objekte) erfolgreich für rund 86,30 Mio. EUR (VJ: 59,80

Mio. EUR) verkauft. Folglich erhöhte sich die bereinigte Netto-Courtage

ebenfalls deutlich um 31,1 % auf 7,55 Mio. EUR (VJ: 5,76 Mio. EUR), was

einer Courtage-Marge von 8,7% (VJ: 9,6 %) entspricht. Der Objektumsatz und

die bereinigte Netto-Courtage stellen jeweils einen neuen Rekordwert für

ein Halbjahr der DGA dar. Der weiter steigende Objektumsatz zeigt, dass das

Interesse der Investoren an Immobilien ungebrochen auf einem hohen Niveau

liegt.

Zu der anhaltend positiven Unternehmensentwicklung haben, neben der

Deutschen Grundstücksauktionen AG, auch die Tochtergesellschaften

beigetragen. Die Muttergesellschaft DGA konnte im ersten Halbjahr 2021 den

Objektumsatz um 20,7 % auf 32,00 Mio. EUR steigern. Des Weiteren haben

insbesondere die Westdeutsche Grundstücksauktionen AG mit 16,55 Mio. EUR

(+228,8 %) und die Norddeutsche Grundstücksauktionen AG mit 9,81Mio. EUR

(+94,6 %) zu dem Rekordobjektumsatz beigetragen. Insgesamt haben die

gestiegenen Objektumsätze aller Tochtergesellschaften zu dem neuen

Rekordwert beigetragen.

Trotz der anhaltenden Corona-Krise und der daraus folgenden Einschränkungen

bei Immobilientransaktionen, insbesondere bei Versteigerungen, befindet

sich die Nachfrage nach Immobilien in Deutschland unverändert auf einem

sehr hohen Niveau. Diese Entwicklung spiegelt sich, neben den steigenden

Preisen für Wohnimmobilien, auch in den steigenden Objektumsätzen der DGA

wider. Laut Statistisches Bundesamt erhöhten sich dabei die Preise für

Wohnimmobilien in Deutschland um 9,4 % im Vergleich zum Quartal des

Vorjahres. Durch die langjährige Erfahrung von telefonischen Teilnahmen an

Auktionen, konnte sich die DGA schnell an die neuen Rahmenbedingungen

anpassen und hat alle Präsenzveranstaltungen in reine Online-Auktionen mit

Live-Stream und Telefon- und Online-Angebot umgestellt. Folglich hatte die

Corona-Pandemie auch in den ersten sechs Monaten 2021 keine gravierenden

negativen Folgen auf den Geschäftserfolg der DGA.

Die positive Entwicklung des Objektumsatzes spiegelt sich auch im Ergebnis

der DGA wider. Das EAT erhöhte sich ebenfalls deutlich um 81,2 % im

Vergleich zum Vorjahreszeitraum auf 1,54 Mio. EUR (VJ: 0,85 Mio. EUR).

Daraus basierend stieg die EAT-Marge (relativ zur bereinigten Netto-

Courtage) auf einen neuen Rekordwert in der über 35-jährigen

Unternehmensgeschichte von 20,4 % (VJ: 14,7 %).

Nach Abschluss der Frühjahrs- und Sommer-Auktionen und den erzielten

Rekordwerten im ersten Halbjahr 2021 hatte der Vorstand bereits am

25.06.2021 die Objektumsatz-Prognose auf 135 Mio. EUR für das laufende

Geschäftsjahr 2021 erhöht und im Zuge der Veröffentlichung des

Halbjahresberichts bestätigt.

Die Entwicklung der bereinigten Netto-Courtage liegt im ersten Halbjahr

2021 im Rahmen unserer Erwartungen. Darauf basierend prognostizieren wir

unverändert eine Netto-Courtage in Höhe von 13,50 Mio. EUR im Jahr 2021,

was in etwa der Unternehmens-Guidance entspricht. Durch die sehr hohen

Auktionserlöse im ersten Halbjahr 2021 und einem akquirierten

Einlieferungsvolumen in Höhe von 40,70 Mio. EUR für das dritte Quartal

2021, sollte unsere Prognose problemlos zu erreichen sein. Basierend auf

der außergewöhnlich hohen Profitabilität (Netto-Marge: 20,4 %) des ersten

Halbjahres 2021 erscheint uns unsere bisherige Ergebnisprognose jedoch zu

niedrig und daher prognostizieren für wir das Gesamtjahr 2021 nun einen

Jahresüberschuss in Höhe von 2,52 Mio. EUR (bisher: 2,07 Mio. EUR). Da wir

aktuell keine Sichtbarkeit zu den Einlieferungen der kommenden

Geschäftsjahre haben, behalten wir unsere Prognosen für die folgenden Jahre

unverändert bei.

Angesichts der stabilen Nachfrage nach Immobilien in Deutschland sowie des

guten Einlieferungsvolumens für die Herbstauktionen sollte die DGA auch in

Zukunft an der positiven Entwicklung des Immobilienmarktes partizipieren

können. Auf Basis der vorgelegten Halbjahreszahlen erhöhen wir unsere

Jahresüberschussprognose auf 2,52 Mio. EUR (bisher: 2,07 Mio. EUR) und

unser Kursziel auf 29,50 EUR (bisher: 29,25 EUR) und vergeben weiterhin das

Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/22880.pdf

Kontakt für Rückfragen

GBC AG

Halderstrasse 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 07.09.2021 (14:46 Uhr)

Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe: 07.09.2021 (15:15 Uhr)

Gültigkeit des Kursziels: bis max. 31.12.2022

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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@ dpa.de