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ECOTEL COMMUNICATION AG, DE0005854343

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22.06.2021 - 08:25:27

Original-Research: ecotel communication ag : Buy

Original-Research: ecotel communication ag - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu ecotel communication ag

Unternehmen: ecotel communication ag

ISIN: DE0005854343

Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage

Empfehlung: Buy

seit: 22.06.2021

Kursziel: EUR 31,00

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Thilo Hasler

Jetzt beginnt die Erntezeit

Angesichts einer von uns erwarteten Kursperformance (ohne Einbeziehung der

zwischenzeitlich vereinnahmten Dividenden) von rund 80,2% nehmen wir die

Aktien der ecotel communication AG mit einem Buy-Rating in unsere Research

Coverage auf. Unser Kursziel ergibt sich aus einem dreistufigen Discounted-

Cashflow-Entity-Modell (Primärbewertungsmethode), für das wir im Base-Case-

Szenario einen Wert des Eigenkapitals von EUR 31,00 je Aktie ermitteln. In

einer Monte-Carlo-Analyse haben wir alternative Umsatz- und

Ertragsszenarien zugrunde gelegt und errechnen Werte des Eigenkapitals in

einer Bandbreite zwischen EUR 15,70 und 51,80 je Aktie. Ein alternativ

herangezogenes Wertschöpfungsmodell (Sekundärbewertungsmethode) unterstützt

die Bewertungsergebnisse des DCF-Modells.

Mit rund 300 Mitarbeitern ist die 1998 gegründete ecotel communication

(ecotel) ein in Deutschland tätiger, netzunabhängiger Informations- und

Telekommunikationstechnologieanbieter, der sich auf das Angebot von Sprach-

und Datendiensten fokussiert hat. Das Unternehmen ist in vier, sich zum

Teil ergänzenden Geschäftsbereichen tätig, mit denen schwerpunktmäßig

kleine und mittelständische Unternehmen angesprochen werden, die häufig von

den etablierten Telekommunikationskonzernen vernachlässigt werden. Aktuell

betreut die ecotel-Gruppe bundesweit mehr als 50.000 Kunden und stellt

50.000 Datenanschlüsse sowie über 360.000 Sprachkanäle bereit.

Durch die im Jahr 2018 strategisch eingeleitete Verschiebung des

Geschäftsschwerpunkts hin zu den margenstarken und einander ergänzenden

Segmenten Geschäftskunden und easybell wird ecotel seine Ertragslage in den

kommenden Jahren nach unserer Einschätzung weiter signifikant verbessern.

Bereits im vergangenen Jahr hat ecotel mit EUR 11,6 Mio. (+32,7% YoY) das

höchste EBITDA der Unternehmensgeschichte erzielt. Für das laufende Jahr

gehen wir mit unserer Base-Case-Prognose von EUR 14,2 Mio. über die vom

Vorstand in Aussicht gestellte Bandbreite hinaus, die ein EBITDA in einer

Bandbreite zwischen EUR 12 und 14 Mio. vorhersieht.

Aufgrund eines als 'asset-light' zu charakterisierenden Geschäftsmodells -

womit ecotel im Gegensatz zur ansonsten kapitalintensiven

Telekommunikationsindustrie steht - gehen wir zudem davon aus, dass ecotel

seine aktionärsfreundliche Dividendenpolitik fortsetzen und weiterhin

mindestens 50% des Nachsteuerergebnisses ausschütten wird. Basierend auf

unseren Prognosen des Geschäftsjahres 2023e wird die ecotel-Aktie derzeit

mit einer Dividendenrendite von 4,1% gehandelt.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/22603.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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@ dpa.de