Ihr Broker

  • DAX 0,70
  • EUR/USD 0,50
  • GOLD 0,30

Nur Spreads

Keine Kommission

Jetzt registrieren

CFDs sind komplexe Instrumente und umfassen aufgrund der Hebelfinanzierung ein hohes Risiko, schnell Geld zu verlieren.

SCHUMAG AG, DE0007216707

^

18.06.2021 - 08:04:27

Original-Research: SCHUMAG AG : Kaufen

Original-Research: SCHUMAG AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu SCHUMAG AG

Unternehmen: SCHUMAG AG

ISIN: DE0007216707

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2020/21

Empfehlung: Kaufen

seit: 18.06.2021

Kursziel: 2,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 18.06.2021, vormals Halten

Analyst: Jens Nielsen

Positive Entwicklung im ersten Halbjahr 2020/21

Nachdem die SCHUMAG AG bis November 2020 noch Kurzarbeit angemeldet hatte,

führte eine im Zuge der konjunkturellen Belebung seit dem Jahresende

sprunghaft gestiegene Nachfrage dazu, dass bei voller Kapazitätsauslastung

zusätzliche Wochenendschichten eingeführt werden mussten, um das

Orderaufkommen zu bewältigen. Diese positive Geschäftsentwicklung spiegelte

sich ebenso wie die infolge der umgesetzten Sanierungsmaßnahmen erreichten

Produktivitätssteigerungen deutlich in den Zahlen für das erste Semester

des am 30. September endenden aktuellen Geschäftsjahres 2020/21 wider.

Vor diesem Hintergrund und unter Berücksichtigung des Ertrags aus dem

kurzfristig erwarteten Vollzug eines Immobilienverkaufs wurde die

Unternehmensprognose für das laufende Berichtsjahr kräftig angehoben. Auf

dieser Basis haben auch wir unsere Schätzungen deutlich erhöht. Dabei gehen

wir nunmehr davon aus, dass die Gesellschaft beim Ausbleiben größerer

Störfeuer bereits im kommenden Geschäftsjahr 2021/22 den operativen

Break-even erreichen kann.

Zwar sind dabei noch momentane Entlastungen von jährlich 1,2 Mio. Euro aus

der bis Mai 2023 befristeten Übernahme der Pensionszahlungen durch den

Pensionssicherungsverein (PSV) zu berücksichtigen. Wir erwarten jedoch,

dass das Unternehmen die Effizienz und Profitabilität im Zuge der

voranschreitenden Restrukturierung kontinuierlich weiter erhöhen und so

auch nach dem Auslaufen der Vereinbarung mit dem PSV mit steigender Tendenz

schwarze Zahlen schreiben wird. Perspektivisch ist dabei mittel- bis

langfristig auch durchaus eine branchenübliche EBIT-Marge von 5 bis 10

Prozent denkbar.

Nach der Erneuerung der IT-Struktur sieht der Vorstand die SCHUMAG AG

hinsichtlich des Themas Digitalisierung bereits bestens aufgestellt.

Größere Baustellen bilden hingegen weiterhin die Bereiche Personalkosten

und -altersstruktur sowie veralteter Maschinenpark. Hinsichtlich der

weiteren Senkung der Personalaufwandsquote sorgt zum einen die aktuelle

Geschäftsbelebung für Rückenwind. Zum anderen werden Fluktuation und

altersbedingtes Ausscheiden von Mitarbeitern für Anpassungen genutzt.

Gleichzeitig wird das im Unternehmen vorhandene Know-how aber auch durch

Aus-, Weiterbildungs- und Qualifikationsmaßnahmen sowie gezielte

Neueinstellungen gewahrt und ausgebaut.

Der über Jahrzehnte aufgetürmte Investitionsstau im Bereich des

Maschinenparks kann liquiditätsbedingt nur sukzessive abgearbeitet werden.

Aber auch hier kommt die Gesellschaft Stück für Stück voran, wobei man sich

zunächst auf Maßnahmen mit den größtmöglichen Effizienzgewinnen

konzentriert. Insgesamt sehen wir im Bereich des Maschinenparks noch ein

enormes Potenzial zur Produktivitäts- und Profitabilitätssteigerung, das

sukzessive gehoben werden sollte. Dabei könnten sowohl der finanzielle

Handlungsspielraum als auch die Eigenkapitalbasis perspektivisch auch von -

unter Umständen durchaus nennenswerten - Mittelzuflüssen im Rahmen der noch

anhängigen Gerichtsverfahren gegen drei ehemalige Organe und Ernst & Young

profitieren. Zu näheren Details verweisen wir hier auf unseren aktuellen

HV-Bericht.

Der seit Dezember 2018 amtierende Alleinvorstand Johannes Wienands, dessen

Vertrag Ende April um fünf Jahre verlängert wurde, konnte trotz Corona

bereits auf allen Ebenen beachtliche Fortschritte bei der Restrukturierung

der SCHUMAG AG erzielen. Daher und angesichts der positiven

Geschäftsentwicklung sind wir optimistisch, dass die Gesellschaft den Weg

zum Turnaround auch weiterhin erfolgreich voranschreiten wird. Deshalb

erhöhen wir unser Kursziel für die SCHUMAG-Aktie nun deutlich auf 2,00 Euro

und stufen das Papier auf Basis des sich daraus aktuell ergebenden

Kurspotenzials von fast 18 Prozent auch wieder als Kaufposition vor allem

für risikoaffinere Investoren ein. Aufgrund des geringen Handelsvolumens

sollten Orders stets limitiert werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/22595.pdf

Kontakt für Rückfragen

GSC Research GmbH

Tiergartenstr. 17

D-40237 Duesseldorf

Tel.: +49 (0) 211 / 179 374 - 24

Fax: +49 (0) 211 / 179 374 - 44

Buero Muenster:

Postfach 48 01 10

D-48078 Muenster

Tel.: +49 (0) 2501 / 440 91 - 21

Fax: +49 (0) 2501 / 440 91 - 22

Email: info@gsc-research.de

Internet: www.gsc-research.de

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

°

@ dpa.de