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SFC SMART FUEL CELL AG, DE0007568578

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25.05.2021 - 10:00:28

Original-Research: SFC Energy AG : Buy

Original-Research: SFC Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu SFC Energy AG

Unternehmen: SFC Energy AG

ISIN: DE0007568578

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Buy

seit: 25.05.2021

Kursziel: 44 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 16.02.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG

(ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal

bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 44,00.

Zusammenfassung:

Die endgültigen Zahlen von SFC Energy entsprachen den vorläufigen

Q1-Zahlen. Trotz der anhaltenden Pandemieeinschränkungen in Q1 in vielen

Ländern wuchs der Umsatz in Q1 um 5 % im Vergleich zu Q1/20, das von der

Pandemie weitgehend unbeeinflusst war. Das bereinigte EBITDA (bereinigt um

Einmaleffekte wie das Stock Appreciation Rights (SAR) -Programm) stieg im

Jahresvergleich um 186% auf EUR2,3 Mio., was einer Marge von 14,5%

entspricht. Das bereinigte EBIT belief sich auf EUR1,4 Mio. (Q1/20: EUR0).

Nicht zahlungswirksame SAR-Kosten in Höhe von EUR4,8 Mio. drückten das

Nettoergebnis auf EUR-3,6 Mio. Aufgrund der anhaltend starken Nachfrage nach

Brennstoffzellen erwarten wir, dass auch das 2. Quartal stark sein wird.

Wir haben unsere Ergebnisprognose für 2021 aufgrund der höher als

erwarteten SAR-Kosten gesenkt, halten aber an unserer bereinigten

EBIT-Prognose von 0,4 Mio. EUR fest. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt

weiterhin ein Kursziel von EUR44. Das Rating bleibt Kaufen.

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy

AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his

BUY rating and maintained his EUR 44.00 price target.

Abstract:

SFC Energy's final figures matched Q1 preliminary numbers. Despite the

ongoing pandemic restrictions in Q1 in many countries, Q1 sales grew 5%

compared to Q1/20, which was largely unaffected by the pandemic. Underlying

EBITDA (adjusted for one-offs such as the stock appreciation rights (SAR)

programme) rose 186% y/y to EUR2.3m, which corresponds to a 14.5% margin.

Underlying EBIT amounted to EUR1.4m (Q1/20: EUR0). Non-cash SAR costs of EUR4.8m

pushed the net result down to EUR-3.6m. Given continuing strong demand for

fuel cells, we expect that Q2 will also be strong. We have lowered our 2021

earnings due to the higher than expected SAR costs, but stick to our

adjusted EBIT forecast of EUR0.4m. An updated DCF model still yields a EUR44

price target. The rating remains Buy.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/22492.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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