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CEWE COLOR HOLDING AG, DE0005403901

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23.04.2021 - 09:19:27

Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA : Halten

Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA

ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Endgültige Geschäftszahlen 2020

Empfehlung: Halten

seit: 23.04.2021

Kursziel: 144,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 26.02.2021, vormals Kaufen

Analyst: Jens Nielsen

2020 mit kräftiger Profitabilitätssteigerung im Fotofinishing

Nachdem die CEWE Stiftung & Co. KGaA das Geschäftsjahr 2020 außerordentlich

erfolgreich abschließen konnte, ist nun der Blick auf 2021 gerichtet. Dabei

dürfte das Kerngeschäftsfeld Fotofinishing in den anhaltenden

Lockdown-Zeiten weiterhin vom 'Stay-at-home'-Effekt profitieren. Einerseits

stehen zwar aufgrund des Corona-bedingt geänderten Reiseverhaltens

weiterhin weniger neue Urlaubbilder für die Gestaltung von Fotoprodukten

zur Verfügung. Und in den bisherigen Lockdowns dürften inzwischen auch

viele ältere Fotoprojekte der Stammkundschaft abgearbeitet worden sein.

Andererseits konnten aber nach Vorstandsangabe im Corona-Jahr 2020 auch

zahlreiche Neukunden vor allem für das CEWE FOTOBUCH gewonnen werden. Diese

könnten durchaus noch über einen gewissen 'Nachholbedarf' bei der

Erstellung von Fotobüchern, Fotokalendern, Wandbildern sowie anderen

Marken- und Mehrwertprodukten verfügen. Zudem spielt der emotionale Wert

individuell gestalteter hochwertiger Fotoprodukte, insbesondere als

persönliche Geschenke zu Ostern, Geburtstagen oder anderen Anlässen, gerade

in der derzeitigen Situation andauernder Lockdowns und

Kontaktbeschränkungen eine wichtige Rolle.

Hier ist CEWE als Premium-Anbieter mit hoher Markenbekanntheit, einem

stetig steigenden Net Promoter Score und dem etablierten

Omni-Channel-Ansatz hervorragend aufgestellt. Dabei treffen die Oldenburger

mit innovativen digitalen Lösungen und dem Einsatz Künstlicher Intelligenz

zum Beispiel bei der App 'CEWE FOTOWELT mobile' den Nerv der Zeit. Darüber

hinaus bildet auch der eigene Einzelhandel trotz der fortschreitenden

strategischen Reduktion des Hardwaregeschäfts und der in diesem Jahr

geplanten Filialschließungen weiterhin einen wichtigen Vertriebskanal für

Fotofinishing-Produkte.

Beim Kommerziellen Online-Druck dürfte hingegen erst mit einem nachhaltigen

Ende der Lockdowns eine Erholung einsetzen. Hier hat sich die Gesellschaft

jedoch mit den implementierten Kostensenkungs- und

Effizienzsteigerungsmaßnahmen sowie der Straffung des Markenportfolios

bereits für einen Wiederanschub nach der Corona-Krise in Stellung gebracht.

Und mit einer Eigenkapitalquote von 48,1 Prozent sowie einer unter

Einbeziehung der Leasingverbindlichkeiten ermittelten Netto-Cash-Position

von 42,4 Mio. Euro zum Bilanzstichtag bleibt der Konzern auch in der Krise

sehr solide aufgestellt.

Zudem erfreut CEWE die Anteilseigner auf Basis des Dividendenvorschlags,

der eine aktuelle Ausschüttungsrendite von 1,7 Prozent bedeutet, nunmehr

bereits das zwölfte Jahr in Folge mit einer steigenden Gewinnbeteiligung.

Und auch für die Zukunft liegt das erklärte Ziel bei einer zumindest

konstanten, möglichst aber stetig weiter steigenden Dividende.

Auf dem derzeitigen Kursniveau eröffnet sich für den Anleger bei Ansatz

unseres auf 144 Euro erhöhten Kursziels noch ein Potenzial von knapp 9

Prozent. Daher betrachten wir den Anteilsschein des Oldenburger

Fotospezialisten weiterhin als eine gute Halteposition.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/22350.pdf

Kontakt für Rückfragen

GSC Research GmbH

Tiergartenstr. 17

D-40237 Duesseldorf

Tel.: +49 (0) 211 / 179374 - 24

Fax: +49 (0) 211 / 179374 - 44

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D-48078 Muenster

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Fax: +49 (0) 2501 / 44091 - 22

Email: info@gsc-research.de

Internet: www.gsc-research.de

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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