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AD PEPPER MEDIA INTL NV, NL0000238145

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20.11.2020 - 14:41:02

Original-Research: ad pepper media International N.V. (von First Berlin Equit...

Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG

Unternehmen: 2G Energy AG

ISIN: DE000A0HL8N9

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Hinzufügen

seit: 20.11.2020

Kursziel: 90 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 24.09.2020: Herabstufung von Hinzufügen auf Reduzieren

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN:

DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die

Aktie auf ADD herauf und erhöht das Kursziel von EUR 70,00 auf EUR 90,00.

Zusammenfassung:

2G Energy hat im dritten Quartal ein sehr starkes Umsatz- (+34% J/J) und

Gesamtleistungswachstum gezeigt (+20%) und damit unsere Erwartung leicht

übertroffen. Auch das EBIT wuchs kräftig (+33%). Der Auftragseingang legte

um 3% J/J auf EUR123 Mio. zu und sichert die Auslastung bis zum Ende des 2.

Quartals 2021. Wir halten es nach wie vor für möglich, dass 2G den oberen

Rand der Guidance erreicht, allerdings sind die Risiken für

Projektverzögerungen durch das Wiedererstarken der Pandemie und der

Verschärfung der Gegenmaßnahmen in vielen Ländern gestiegen. Daher bleiben

wir für 2020 bei unserer Prognose, die ungefähr in der Mitte der Guidance

liegt. 2G hat einen ersten Ausblick auf 2021 gewagt und eine

Umsatzbandbreite von EUR240 - EUR260 Mio. angekündigt. Wir halten dies für

einen sehr vorsichtigen Ausblick und bleiben bis auf weiteres bei unserer

Umsatzprognose von EUR270 Mio. Mittelfristig zeichnet sich für uns immer

klarer ab, dass Deutschland Gefahr läuft, durch den kombinierten Atom- und

Kohleausstieg bei der Grundlast in eine Stromversorgungslücke

hineinzulaufen. Wir sehen die Einführung des sogenannten 'Südbonuses' im

neuen KWK-Gesetz als implizites Eingeständnis, dass insbesondere

Süddeutschland zusätzliche grundlastfähige Kapazitäten benötigt. Dezentrale

Kraft-Wärme-Kopplungsanlagen, wie 2G sie herstellt, sind eine der wenigen

schnell umsetzbaren und preisgünstigen Möglichkeiten, die drohende

Stromlücke abzuwenden. Daher erhöhen wir unsere mittelfristigen

Schätzungen. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von

EUR90 (bisher: EUR70). Wir stufen die Aktie von Reduzieren auf Hinzufügen hoch.

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy

AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal upgraded the

stock to ADD and increased the price target from EUR 70.00 to EUR 90.00.

Abstract:

In the third quarter, 2G Energy showed very strong growth in sales (+34%

y/y) and overall output (+20%) and thus slightly exceeded our expectations.

EBIT also grew strongly (+33%). Incoming orders rose by 3% y/y to EUR123m and

will ensure good capacity utilisation until the end of the 2nd quarter of

2021. It is still possible that 2G will reach the upper end of guidance,

but there is a risk of project delays due to the resurgence of the pandemic

and tightening of countermeasures in many countries. We therefore stick to

our forecast for 2020 which is approx. in the middle of guidance. 2G has

given a first outlook for 2021 and announced a revenue range of EUR240 -

EUR260m. We consider this to be a very cautious outlook and stick to our

sales forecast of EUR270m for the time being. It is becoming increasingly

clear to us that Germany risks running into a base load power supply

shortage in the medium term due to the combined nuclear and coal phase-out.

We see the introduction of the so-called 'south bonus' in the new German

CHP Act as an implicit admission that southern Germany in particular needs

additional base load capacity. Distributed combined heat and power plants,

such as those manufactured by 2G, are one of the few inexpensive options

that can be implemented quickly to avert the looming power shortage. We

therefore increase our medium-term estimates. An updated DCF model results

in a new price target of EUR90 (previously: EUR70). We upgrade the stock from

Reduce to Add.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die

vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/21865.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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