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VITA 34 INTERNATIONAL AG, DE000A0BL849

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11.11.2019 - 10:47:25

Original-Research: Vita 34 AG : Kaufen

Original-Research: Vita 34 AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Vita 34 AG

Unternehmen: Vita 34 AG

ISIN: DE000A0BL849

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 11.11.2019

Kursziel: 17,50

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Henrik Markmann

Preview: Rückkehr auf den Wachstumspfad in Q3

Vita 34 wird am 21. November seinen Q3-Bericht vorlegen. Die Zahlen sollten

sowohl umsatz- als auch ergebnisseitig erfreulich ausfallen. Die

Visibilität in Hinblick auf die Erreichbarkeit der Jahresziele dürfte damit

deutlich zunehmen.

[Tabelle]

Zweistelliges Umsatzwachstum: Für das dritte Quartal rechnen wir mit

Erlösen i.H.v. 6,0 Mio. Euro (+11,6% yoy). Wir gehen davon aus, dass Vita

34 durch die in H1 durchgeführten Marketingmaßnahmen in Form von

Out-of-Home-Werbung in einigen deutschen Großstädten profitiert. Darüber

hinaus dürfte die Ramp-up-Phase des Vertriebspartnerwechsels in

Südost-Europa weitestgehend abgeschlossen sein, sodass auch die

Auslandsmärkte zeitnah wieder zum Wachstum beitragen sollten.

Investitionen zur Diversifikation des Geschäftsmodells: Ergebnisseitig

erwarten wir in Q3 eine leicht unterproportionale Entwicklung.

Zurückzuführen ist dies u.E. auf bereits angekündigte erhöhte

F&E-Aufwendungen für Investitionen in die Entwicklung neuer Produkte im

Bereich der Kryokonservierung von Immunzellen aus peripherem Blut. Wir

rechnen daher mit einem EBITDA von 1,3 Mio. Euro (+4,7% yoy). Bezogen auf

9M dürfte Vita 34 trotz der gestiegenen F&E-Kosten ein starkes EBITDA von

4,1 Mio. Euro (+26,0% yoy) sowie eine EBITDA-Marge von 26,2% (Vj.: 21,1%)

erreichen. Wenngleich Vita 34 durch die erhöhten F&E-Kosten das starke

Margenniveau der Halbjahreszahlen in H2 u.E. nicht halten kann, betrachten

wir die Investitionen vor dem Hintergrund der Diversifikation des

Geschäftsmodells als sinnvoll.

Jahresziele dürften gut erreichbar sein: Da wir von einer erfreulichen

Entwicklung in Q3 ausgehen, halten wir an unseren Prognosen fest und

rechnen mit einer Bestätigung der Jahresziele (Umsatz zw. 21,0 und 23,0

Mio. Euro; EBITDA zw. 5,0 und 5,6 Mio. Euro). Darüber hinaus dürfte Vita

34 im Rahmen der Q3-Zahlen auch über Fortschritte der F&E-Aktivitäten

berichten. Für uns sind die Produkte im Bereich der Kryokonservierung von

Immunzellen aus peripherem Blut ein wesentlicher Treiber für eine

Neubewertung der Aktie. In unseren Prognosen ist dies aufgrund des noch

frühen Stadiums der Produktentwicklung jedoch noch nicht enthalten.

Fazit: Die Q3-Zahlen sollten für positiven Newsflow sorgen und auch die

Erreichbarkeit der Jahresziele untermauern. Zudem zeigt die solide

Entwicklung wieder einmal die weitestgehende Konjunkturunabhängigkeit des

Geschäftsmodells. Mit unverändertem Bewertungsmodell bestätigen wir unser

Kursziel von 17,50 Euro sowie die Kaufempfehlung.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/19323.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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