NEBELHORNBAHN, DE0008271107

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07.12.2018 - 10:03:24

Original-Research: Nebelhornbahn-AG : Kaufen

Original-Research: Nebelhornbahn-AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Nebelhornbahn-AG

Unternehmen: Nebelhornbahn-AG

ISIN: DE0008271107

Anlass der Studie: Research Note

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 43,50 EUR

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker

Erfolgreicher Abschluss der Kapitalerhöhung zur Finanzierung des

Großprojekts 'Erneuerung Nebelhorn-Hauptbahn'; Strategie zur Erhöhung der

Beförderungsqualität sowie der Erschließung weiteren Wachstumspotenzials

kann nun umgesetzt werden

Die Nebelhornbahn-AG hat am 30. Oktober 2018 den erfolgreichen Abschluss

der geplanten Kapitalerhöhung bekannt geben. Im Zuge der Kapitalerhöhung

wurden sämtliche 338.000 angebotenen neuen Aktien gegen Bareinlage bei

bestehenden Aktionären sowie neuen Investoren erfolgreich platziert.

Durch die Platzierung der neuen Aktien sind dem Unternehmen ca. 9,6 Mio. EUR

(Bruttoemissionserlös) an liquiden Mitteln zugeflossen. Infolge der

Kapitalerhöhung hat sich das Grundkapital der Gesellschaft auf 2.704.000

Euro erhöht (zuvor: 2.028.000 Euro), eingeteilt in 1.352.000 Aktien (zuvor:

1.014.000 Aktien) mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von 2,00 EUR je

Aktie.

Die von Investoren eingeworbenen Mittel aus der Kapitalerhöhung sollen zur

Finanzierung der Erneuerung der Nebelhorn-Hauptbahn vom Tal über die

Mittelstation Seealpe bis zur Station Höfatsblick dienen. Geplant ist

hierbei der Bau einer 2-Seil Umlaufbahn mit 10er Kabinen. Hintergrund des

Großprojektes ist die vom Unternehmen anvisierte Erhöhung der

Beförderungsqualität sowie Beförderungsleistung der Hauptbahn (Siehe zur

Mittelverwendung auch unser Vorstandsinterview vom 27.09.2018 unter:

http://www.more-ir.de/d/16997.pdf).

Laut Unternehmensangaben sollen die technischen und genehmigungsrechtlichen

Voraussetzungen für den Neubau der Bahn voraussichtlich im Winter 2018/19

vorliegen. Mit dem Bau der Bahn soll planmäßig in 2019 begonnen werden.

Unseres Erachtens nach stellt der positive Abschluss der Kapitalerhöhung

einen ersten wichtigen Meilenstein des Großprojektes 'Erneuerung

Nebelhorn-Hauptbahn' dar, welcher erfolgreich erreicht wurde. Mithilfe der

erfolgreichen Kapitalerhöhung kann die vom Unternehmen verfolgte

Qualitätsoffensive im Hinblick auf die Beförderungsqualität sowie -leistung

der Hauptbahn nun umgesetzt werden. Zudem wird durch diese strategische

Maßnahme zusätzliches Wachstumspotenzial erschlossen.

Vor diesem Hintergrund bestätigen wir unsere Einschätzung sowie unsere

Prognosen zum Unternehmen. Auf Basis unserer bisherigen (unveränderten)

Schätzungen sowie eines durch die Kapitalerhöhung leicht höheren

Verwässerungseffektes als zunächst erwartet, beträgt der Unternehmenswert

(auf Basis 2019) gemäß unseres DCF-Modells 43,50 EUR je Aktie (zuvor: 45,12

EUR). Basierend auf dem aktuellen Kursniveau vergeben wir weiterhin das

Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/17377.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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Datum (Zeitpunkt)Fertigstellung: 07.12.18 (09:26 Uhr)

Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 07.12.18 (10:00 Uhr)

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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