KLASSIK RADIO AG, DE0007857476

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06.02.2018 - 08:03:24

Original-Research: Klassik Radio AG : Buy

Original-Research: Klassik Radio AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Klassik Radio AG

Unternehmen: Klassik Radio AG

ISIN: DE0007857476

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 06.02.2018

Kursziel: EUR 12,30 (bisher EUR 6,50)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: 21.08.2017 (Rating Buy)

Analyst: Susanne Hasler

EBITDA-Anstieg trotzt Streaming Start-up Belastungen

Nach vorläufigen Zahlen erzielte Klassik Radio im Geschäftsjahr 2017 einen

Konzernumsatz in Höhe von EUR 14,0 Mio. und ein EBITDA von über EUR 1,6

Mio. Die Marge erreichte damit das Niveau des Vorjahres von rund 11,5%,

obwohl Klassik Radio Start-up-Aufwendungen für den Musik-Streaming-Dienst

in nach u. E. mittlerer sechsstelliger Höhe zu verarbeiten hatte. Wir haben

nach dem Start des Musik-Streaming-Dienstes und dem damit verbundenen

Einstieg in ein werbeunabhängiges Geschäftsmodell unser dreistufiges DCF-

Entity-Modell grundsätzlich überarbeitet. Während wir für das laufende Jahr

noch mit operativen Verlusten rechnen, erwarten wir ab 2019e positive

Ergebnisbeiträge aus dem Streaming-Dienst. Demzufolge erhöht sich unser aus

einem dreistufigen DCF-Modell abgeleitetes Kursziel von EUR 6,50 auf EUR

12,30 je Aktie. In einer Monte Carlo-Simulation ergeben sich Bear-Case- und

Bull-Case-Werte von EUR 10,10 bzw. EUR 14,00. Auch nach der deutlichen

Outperformance der Aktie (+94,3% vs. DAX +10,5% LTM) bestätigen wir

angesichts einer von uns auf Zwölf-Monats-Sicht erwarten Kursentwicklung

von 38,2% unser Buy-Rating für die Aktien der Klassik Radio AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/16077.pdf

Kontakt für Rückfragen

Susanne Hasler, CFA

+49 (89) 74443558/ +49 (176) 24605266

susanne.hasler@sphene-capital.de

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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@ dpa.de

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