CURASAN AG, DE0005494538

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18.08.2017 - 12:09:23

Original-Research: curasan AG (von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Ba...

Original-Research: curasan AG - von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG

Einstufung von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG zu curasan AG

Unternehmen: curasan AG

ISIN: DE0005494538

Anlass der Studie: H1-Bericht, Kurzanalyse

Empfehlung: Bewertung ausgesetzt

seit: 18.08.2017

Kursziel: n.a.

Letzte Ratingänderung: 27.6.2017, zuvor Kaufen

Analyst: Dr. Roger Becker, CEFA

Operativ sind die Weichen nach wie vor gestellt - Finanzierung notwendig

Der im Halbjahresbericht der curasan AG (DE0005494538, General Standard,

CUR GY) ausgewiesene Nettoumsatz stieg zwar im Periodenvergleich um 8,5%

auf EUR 3,4 Mio., blieb aber mit ca. TEUR 400 hinter den Erwartungen des

Unternehmens zurück, wobei diese Umsätze sich ins zweite Halbjahr

verschieben. Das Nettoergebnis ist deutlich durch eine Steuer- und

Zinsrückstellung belastet (s.u.) und liegt bei EUR -2,0 Mio.

Der Vorstand bestätigt seine Umsatzprognose von EUR 8,5 - 8,8 Mio., was die

positiven Aussichten auf Basis der in den letzten Monaten verstärkten

Marketing- und Vertriebsaktivitäten bekräftigt. Gleichzeitig wird die

Ergebnisprognose konservativ um TEUR 800 auf EUR -2,4 bis -2,8 Mio. nach unten

korrigiert, um der eventuellen Maximalforderung des Finanzamts Rechnung zu

tragen.

Wichtigste Themen in der Telefonkonferenz waren die Liquiditätssituation

des Unternehmens sowie die im Raum stehende Steuernachzahlung in potentiell

maximaler Höhe von ca. TEUR 800.

Die angespannte Liquidität konnte durch Inanspruchnahme der

Kontokorrentlinie i.H.v. TEUR 427 abgefedert werden, so dass der

Kassenbestand zum Stichtag TEUR 205 betrug. Naturgemäß nicht erfasst im

Kapitalfluss des Halbjahres sind im Juli erfolgte Zahlungen und Anzahlungen

i.H.v. insgesamt TEUR 450 seitens eines Vertriebspartners.

Angesichts der weiter angestiegenen Forderungen hat CFO Uekert bereits

Maßnahmen ergriffen, wie die Betreibung von Inkassoverfahren bei

ausländischen Kunden, frühzeitige Lieferstopps bei Zahlungsverzug sowie die

Evaluierung von Factoring.

Die Steuerthematik bezieht sich auf den Verkauf des Dentalgeschäfts an die

Riemser Pharma GmbH im Jahr 2008. Nach vorläufiger interner Prüfung der

Sachlage geht das Unternehmen derzeit von einer Belastung i.H.v. ca. TEUR 530

inklusive Zinsen aus. In dieser Höhe wurde nun zum Stichtag eine

Rückstellung gebildet. Nach Aussage des Vorstands können die Gespräche mit

dem Finanzamt noch in diesem Jahr abgeschlossen sein.

Die Notwendigkeit einer Kapitalerhöhung in 2017 bleibt weiterhin bestehen.

Vorstand Schlenk äußerte sich sehr zuversichtlich, dass die bereits weit

fortgeschrittenen Gespräche mit strategischen Investoren zeitnah zu einem

guten Ergebnis führen werden.

Wir setzen unsere Bewertung weiterhin aus, bis sich die aktuell noch

angespannte Liquiditätssituation nachhaltig bessert und somit die

Geschäftstätigkeit des Unternehmens nicht in Frage gestellt ist.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15535.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen

BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG

Dr. Roger Becker (CEFA)

Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt

Tel. +49 69 71 91 838-46

Fax +49 69 71 91 838-50

www.bankm.de

roger.becker@bankm.de

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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@ dpa.de

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