LUDWIG BECK AG, DE0005199905

^

25.07.2017 - 15:43:24

Original-Research: Ludwig Beck AG : Kaufen

Original-Research: Ludwig Beck AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Ludwig Beck AG

Unternehmen: Ludwig Beck AG

ISIN: DE0005199905

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 25.07.2017

Kursziel: 35,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Frank Laser

Q2 2017: Hohe Kostendisziplin führt trotz Umsatzrückgang zu Ergebnis auf

Vorjahresniveau

Ludwig Beck hat heute die Zahlen für Q2 2017 veröffentlicht, die unseren

Erwartungen entsprachen. Für 2017 bestätigte das Unternehmen zudem seine

Gesamtjahresziele.

[Tabelle]

Der Nettoumsatz des zweiten Quartals verringerte sich um ca. 4% auf 34,0

Mio. Euro. Während sich die Entwicklung in Ludwig Becks Online-Handel

erneut positiv gestaltete, blieben die Nettoerlöse sowohl im Segment Ludwig

Beck (Q2-Umsatz: -4,3%) als auch bei Wormland (-3,8%) unter den

Vorjahreswerten. Auf Halbjahressicht ergab sich auf Konzernebene ein

Umsatzrückgang i.H.v. 3%, womit sich das Unternehmen im Trend der deutschen

Textilwirtschaft (TW: -3%) bewegte.

Trotz des gesunkenen Umsatzniveaus stieg die Rohertragsmarge im ersten

Halbjahr um 70 Basispunkte auf 47,4%. In Q2 konnte eine noch deutlichere

Steigerung (+220 Basispunkte) erreicht werden. Dies ist neben der

Optimierung der Markenstruktur insbesondere darauf zurückzuführen, dass im

Vorjahr die Bereinigung der Warenbestände durch den Abverkauf von Altware

und der Räumungsverkauf in der Filiale THEO Oberhausen den Rohertrag

belastet hatten.

Eine nur marginale Steigerung der sonstigen betrieblichen Aufwendungen

sowie rückläufige Personalkosten trugen dazu bei, dass das Q2-EBIT dem

Vorjahreswert i.H.v. 0,8 Mio. Euro entsprach.

Vor dem Hintergrund des erwartungsgemäßen Verlaufs des ersten Halbjahres

bestätigte Ludwig Beck seine Gesamtjahresziele. Demnach plant das

Unternehmen einen Umsatz (brutto) in der Bandbreite von 170 bis 180 Mio.

Euro (MONe: 177 Mio. Euro) und ein EBIT zwischen 4 und 6 Mio. Euro zu

erzielen. Unser Modell haben wir nach der H1-Berichterstattung nur marginal

überarbeitet.

Fazit: Die heute veröffentlichten Zahlen lagen im Rahmen der Erwartungen

und spiegeln den allgemeinen Branchentrend wider. Nach wie vor sehen wir

Ludwig Beck gegenüber dem Wettbewerb gut aufgestellt. Auf dem aktuellen

Kursniveau ist u.E. der Wert des operativen Geschäftes zusammen mit dem

Immobilienwert noch nicht adäquat im Kurs eskomptiert. Aus diesem Grund

bestätigen wir unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von

35,00 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15429.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

°

@ dpa.de

Amazon wird sich schwarzärgern, aber …

… wir schenken Ihnen den Report „Börsenpsychologie - Markttechnik für Trader“ heute trotzdem kostenfrei. Normalerweise kostet der Report im Onlinehandel 39,99 Euro.

Sie können sich den genialen Report heute jedoch absolut kostenfrei sichern. Wir senden Ihnen den Report vollkommen KOSTENFREI zu.

Jetzt HIER klicken und dank richtigen Timing reich an der Börse werden!