Newmont: Resultados Sólidos Enfrentan un Horizonte Complejo

La minera reportó ganancias récord impulsadas por el precio del oro, pero proyecta menor producción para 2026 y enfrenta un conflicto legal con Barrick.

La minera de oro Newmont ha cerrado el cuarto trimestre de 2025 con un desempeño financiero robusto, superando ampliamente las estimaciones del mercado. Sin embargo, las proyecciones para el próximo año y un conflicto legal emergente proyectan sombras sobre el futuro inmediato, moderando el optimismo que generarían las cifras actuales.

Un Trimestre Impulsado por el Precio del Metal

El motor del último trimestre fue, sin duda, el favorable entorno del mercado del oro. Según datos de Reuters, el precio promedio obtenido por onza alcanzó los 4.216 US-Dólares, lo que representa un incremento de aproximadamente un 60% interanual. Este viento de cola permitió a la compañía reportar un beneficio ajustado de 2,52 US-Dólares por acción, cifra muy por encima del consenso de analistas, que esperaba 1,94 US-Dólares.

No obstante, la producción atribuible de oro mostró una contracción, situándose en 1,45 millones de onzas, un descenso cercano al 24%. La empresa atribuyó esta reducción a secuencias de extracción planificadas en operaciones clave como Peñasquito, Ahafo South y Yanacocha. A pesar de ello, la generación de caja fue potente: el free cash flow trimestral rondó los 2.800 millones de dólares, contribuyendo a un total anual que, según Trefis, ascendería a unos 7.300 millones.

Retribución al Accionista y Gestiones Corporativas

En línea con su sólida posición de liquidez, el consejo de administración ha anunciado un incremento en el dividendo trimestral, que pasa de 0,25 a 0,26 US-Dólares por título. Esta distribución está programada para el 26 de marzo de 2026, teniendo como fecha de registro el 3 de marzo.

Paralelamente, el programa de recompra de acciones continúa su curso. Desde la última conferencia de resultados del tercer trimestre, Newmont ha destinado 323 millones de dólares a esta política. Dentro del plan autorizado, que tiene un límite total de 6.000 millones, aún queda un saldo disponible de 2.400 millones.

Las Previsiones para 2026 Introducen Notas de Precaución

El entusiasmo por los resultados recientes se ve matizado por el panorama que la compañía anticipa para el ejercicio 2026, al que define como un "año de transición". Las estimaciones apuntan a una producción de alrededor de 5,3 millones de onzas de oro, inferior a los aproximadamente 5,9 millones de 2025. Además, los costos integrales de sostenimiento (AISC) experimentarían un ligero repaso al alza, desde 1.599 a 1.680 dólares por onza.

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Esta fase está impulsada por ciclos de proyectos, la finalización de ventas de activos y la planificación minera. Factores específicos incluyen la transición de fase en Peñasquito, una reducción temporal en Cadia y una contribución menor de los joint ventures Nevada Gold Mines y Pueblo Viejo.

Precisamente, Nevada Gold Mines se encuentra en el centro de una disputa. Newmont ha informado en su documento 10-K que declaró a Barrick Gold en incumplimiento contractual el pasado 3 de febrero. La acusación sostiene que Barrick habría desviado recursos del joint venture para beneficiar su proyecto Fourmile. Newmont posee el 38,5% de esta operación, mientras que Barrick, como operador, controla el 61,5%. La CEO Natascha Viljoen confirmó el conflicto durante la presentación de resultados, aunque se remitió a las cláusulas de confidencialidad. Los informes indican que Barrick dispone de un plazo de 30 días para remediar la situación.

Otro elemento que lastró el beneficio bajo principios GAAP, que se situó en 1,19 dólares por acción diluida, fue una importante depreciación de activos por valor de 779 millones de dólares. Esta partida está principalmente vinculada al retraso indefinido del proyecto de sulfuros de Yanacocha.

En el mercado, la acción de Newmont cotiza hoy con una leve corrección del 0,40%, a 105,34 EUR. No obstante, mantiene una apreciación significativa desde enero, acumulando una subida del 21,91%. Los inversores ahora miran hacia el próximo hito del calendario: el pago del dividendo a finales de marzo de 2026. Para entonces, también podría haberse aclarado el rumbo que tomará la disputa con Barrick en Nevada.

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