Navitas: Q1-Verlust auf 33,8 Millionen ausgeweitet

Navitas Semiconductor kämpft mit Umsatzrückgang und Verlusten, während der KI-Bereich stark wächst. Die Aktie fällt nach Aktienemission und hohen Short-Quoten.

Eine strategische Wende bringt Navitas Semiconductor in eine schwierige Phase. Der Spezialist für Galliumnitrid (GaN) und Siliziumkarbid (SiC) setzt verstärkt auf Hochleistungsmärkte wie KI-Rechenzentren – und zahlt dafür einen hohen Preis. Die Aktie verlor am Dienstag knapp acht Prozent, notiert mit knapp 19,50 Dollar aber immer noch rund 200 Prozent über dem Jahresanfang.

Risiken und Zweifel belasten den Kurs

Der jüngste Rückschlag hat mehrere Gründe. Neben einem allgemeinen Abverkauf im Halbleitersektor belasten sinkende Umsätze, anhaltende Verluste und die Angst vor einer Verwässerung der Anteile. Erst kürzlich platzierte das Unternehmen eine Aktienemission über 125 Millionen Dollar am Markt.

Bemerkenswert ist die Lage bei den Short-Positionen: Knapp 26 Prozent der frei handelbaren Aktien waren Ende April leer verkauft. Das ist ein ungewöhnlich hoher Wert. Ein großer Teil der Marktteilnehmer wettet also auf fallende Kurse.

Zahlen unter Druck – Hoffnung auf Wende

Die Quartalszahlen zeigen die Schattenseiten der Neuausrichtung. Im vierten Quartal 2025 erzielte Navitas einen Umsatz von 7,3 Millionen Dollar, der GAAP-Nettoverlust lag bei 32,1 Millionen Dollar. Im ersten Quartal 2026 stieg der Umsatz leicht auf 8,6 Millionen Dollar – der Verlust weitete sich jedoch auf 33,8 Millionen Dollar aus.

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Grund für die rückläufigen Erlöse ist der Ausstieg aus margenschwachen Mobilfunkgeschäften. Das Management erwartet, dass das Wachstum im Hochleistungsbereich den Trend ab dem ersten Quartal 2026 dreht. Die Auftakt dafür scheint gemacht: Der KI-Infrastrukturumsatz legte im Auftaktquartal um 50 Prozent zum Vorquartal zu. Hochleistungsanwendungen machen inzwischen den Großteil der Erlöse aus.

Zukunftsmarkt mit Potenzial

Das Unternehmen setzt auf seine GaNFast- und GeneSiC-Plattformen. Besonders vielversprechend: 800-Volt-Lösungen für KI-Rechenzentren. Navitas taxiert das Marktvolumen für Netzinfrastruktur bis 2030 auf bis zu 1,8 Milliarden Dollar. Die jährlichen Wachstumsraten für GaN und SiC in diesem Segment könnten zwischen 63 und 82 Prozent liegen – angetrieben durch erneuerbare Energien, Batteriespeicher und Hochspannungsgleichstromübertragung.

Kapitalseitig verfügt Navitas über 221 Millionen Dollar an liquiden Mitteln (Stand Ende März). Ein Problem bleibt der negative freie Cashflow: Seit dem Börsengang verbrannte das Unternehmen jährlich zwischen 44 und 66 Millionen Dollar. Bislang gab es kein Jahr mit positivem Free Cashflow.

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Der Ausblick für das zweite Quartal 2026 liegt bei rund zehn Millionen Dollar Umsatz (plus/minus 0,5 Millionen). Die entscheidende Frage: Gelingt es dem Management, das Umsatzwachstum mit stabilen Margen und kontrollierten Kosten in die Gewinnzone zu führen? Ein sequenzielles Wachstum ist angekündigt – ob es für eine Trendwende reicht, bleibt abzuwarten.

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