EchoStar Aktie: SpaceX-IPO im Juni könnte 44 Milliarden bringen

EchoStar steht vor einem richtungsweisenden Juni: Das SpaceX-IPO könnte eine Neubewertung auslösen, während harte FCC-Auflagen für das 5G-Netz Druck ausüben.

EchoStar geht mit zwei sehr unterschiedlichen Treibern in den Juni: einer möglichen Neubewertung über SpaceX und harten Fristen bei der eigenen Netzinfrastruktur. Beides kann den Wert des Konzerns nach oben treiben. Beides birgt aber auch erhebliches Ausführungsrisiko.

Der Aktienkurs spiegelt diese Mischung bereits wider. Am Freitag schloss EchoStar bei 109,28 Euro, nach einem Minus von 2,88 Prozent. Auf Sicht von 30 Tagen steht dennoch ein Plus von 6,53 Prozent zu Buche.

SpaceX bleibt der große Hebel

Der wichtigste Kurstreiber ist die geplante SpaceX-Börsennotierung im Juni. EchoStar hält über frühere Frequenztausch-Deals eine Minderheitsbeteiligung von rund 2,16 Prozent an dem Raumfahrtunternehmen.

SpaceX soll laut Marktgerüchten mit rund 1,75 Billionen Dollar bewertet werden. Daraus ergäbe sich für EchoStar ein Anteil im Bereich von 27 bis 44 Milliarden Dollar. Der Effekt ist enorm. Der Marktwert von EchoStar lag zuletzt bei etwa 37,44 Milliarden Dollar.

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Genau dieser Vergleich hat die Aktie im vergangenen Jahr stark gestützt. EchoStar wird damit faktisch wie ein indirekter SpaceX-Hebel gehandelt. Kommt das IPO im Juni, dürfte diese Fantasie erneut aufleben.

FCC-Fristen setzen Druck

Parallel dazu wartet eine nüchternere Aufgabe. EchoStar muss im Juni bestimmte 5G-Ausbauziele erfüllen, die die FCC im Rahmen eines früheren Programms festgelegt hat. Davon hängen mehrere Funkspektrumlizenzen ab, darunter AWS-4 und 600-MHz-Bänder.

Für das Unternehmen ist das mehr als Formalie. EchoStar baut weiter an seinem cloud-nativen Open-RAN-5G-Netz unter der Marke Boost Mobile. Dafür braucht der Konzern Geld und Zeit. Beides soll unter anderem aus Spektrum-Transaktionen mit AT&T und SpaceX kommen, die im zweiten Quartal weiter vorankommen sollen.

Hinzu kommt: EchoStar hat zuletzt Spektrumvermögen in eine Treuhandstruktur verschoben. Das passt zur laufenden Monetarisierung, senkt den Druck auf die Bilanz aber nur schrittweise.

Volatilität bleibt hoch

Nach dem Zwischenhoch von 141,80 Dollar Ende Mai hat die Aktie zuletzt konsolidiert. Auch die Derivate signalisieren weiter Bewegung. Die implizite Volatilität über 30 Tage liegt nahe 85 Prozent.

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Positiv ist, dass EchoStar Ende Mai die Fälligkeiten seiner Schulden bis 2026 verlängern konnte. Das hat akute Liquiditätsängste etwas entschärft. Ganz entspannt ist die Lage trotzdem nicht. Das Satelliten-TV-Geschäft belastet weiter, während der Konzern zugleich zum Mobilfunk- und Spektrumspezialisten umbaut.

Am Markt richtet sich der Blick nun auf die ersten Abschlüsse beim Spektrumverkauf an AT&T. Fallen diese Tranchen wie geplant an, schafft EchoStar frisches Kapital ohne Verwässerung. Kommt zusätzlich das SpaceX-IPO im Juni, dürfte die Aktie schnell wieder in eine neue Bewertungsrunde geraten.

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