Aviva plc: Solide Zahlen, attraktive Dividende – wie stark ist das Wachstum nach den aktuellen Ergebnissen?

Aviva plc überzeugt Anleger mit robusten Geschäftszahlen und einer hohen Dividendenrendite. Nach den jüngsten Jahres- und Quartalszahlen stellt sich die Frage, ob die britische Versicherung im aktuellen Zinsumfeld weiter zulegen kann – oder ob ein Großteil der Story bereits im Kurs eingepreist ist.

Die Aktie von Aviva plc hat den Handel an der London Stock Exchange zuletzt mit rund 4,70 Pfund beendet und liegt damit nur wenige Prozent unter ihrem 52?Wochen-Hoch, während sich die Marktkapitalisierung auf deutlich über 12 Milliarden Pfund summiert (Kursdaten zum Handel in London, Quelle: London Stock Exchange). Im Zuge der Veröffentlichung der jüngsten Geschäftszahlen und eines erneut bestätigten, aktionärsfreundlichen Ausschüttungskurses zählt Aviva zu den gefragteren britischen Dividendenwerten im Finanzsektor, was sich in einer überdurchschnittlichen Performance gegenüber vielen heimischen Versicherern widerspiegelt.

Starke Versicherungs- und Vermögensverwaltungsergebnisse stützen die Aviva-Aktie

Aviva plc, einer der größten Composite-Versicherer im Vereinigten Königreich, hat mit seinen jüngsten Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr erneut unter Beweis gestellt, dass das Geschäftsmodell im aktuellen Zins- und Marktumfeld robust tragfähig ist. Das Unternehmen meldete für das letzte vollständige Geschäftsjahr Bruttoprämien und gebuchte Beiträge im Kerngeschäft im hohen einstelligen Milliardenbereich in Pfund Sterling und einen bereinigten operativen Gewinn, der im mittleren einstelligen Prozentsatz gegenüber dem Vorjahr zulegte, während das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) ebenfalls moderat zweistellig wachsen konnte, getrieben von einem profitableren Schaden-/Kostenverhältnis und höheren Kapitalanlageerträgen.

Im ersten Quartal des laufenden Jahres knüpften die Briten nahtlos an diese Entwicklung an und berichteten ein spürbares Wachstum im Bereich General Insurance, wo die verdienten Prämien – insbesondere im britischen Privatkundensegment – klar zulegten und in Teilen zweistellig wuchsen. Gleichzeitig gelang es Aviva, die Schaden-Kosten-Quote (Combined Ratio) auf einem komfortablen Niveau unter 95 % zu halten, was auf einen weiterhin disziplinierten Underwriting-Ansatz sowie gezielte Preisanpassungen in der Kfz- und Wohngebäudeversicherung zurückzuführen ist. Hinzu kommt ein dynamischer Ausbau der Lebensversicherungs- und Rentenprodukte, die im Umfeld höherer Zinsen wieder attraktiver geworden sind, sowie die weiter wachsende Sparte Wealth & Asset Management, die zusätzliche Gebühreneinnahmen beisteuert und damit die Ergebnisbasis verbreitert.

Besonders im Fokus der Investoren steht dabei der starke Kapitalfluss: Aviva generiert aus dem Versicherungsgeschäft und der Vermögensverwaltung einen stabilen operativen Mittelzufluss, der nicht nur die Dividendenzahlungen deckt, sondern auch Raum für Aktienrückkäufe lässt. Auf Basis der jüngsten Jahreszahlen lag das Verhältnis von Operating Capital Generation zum operativen Gewinn auf einem robusten Niveau, wodurch die Kapitalausstattung – gemessen an der Solvency-II-Quote – deutlich über der internen Zielspanne blieb. Das Management nutzte diese komfortable Position, um neben einer steigenden regulären Ausschüttung auch weitere Kapitalrückführungen an die Anteilseigner zu avisieren, was insbesondere einkommensorientierte Anleger anzieht.

Die konkrete Finanzberichtserstattung unterstreicht diese Entwicklung: Laut den offiziellen Geschäftsberichten und Investor-Präsentationen, die Aviva regelmäßig über ihr Investor-Relations-Portal veröffentlicht, stiegen die versicherungstechnischen Einnahmen sowie die Assets under Management im zweistelligen Milliardenbereich, wobei das EPS – bereinigt um Einmaleffekte – gegenüber dem Vorjahr merklich zulegen konnte, während der Netto-Gewinn pro Aktie von einem verbesserten Kapitalanlageergebnis und positiven Bewertungseffekten bei den Kapitalanlagen profitierte. Die britische Gruppe verweist dabei explizit auf einen disziplinierten Ansatz bei der Zeichnung von Risiken sowie auf ein striktes Kostenmanagement, das zu einer weiteren Verbesserung der Effizienzkennzahlen beigetragen hat, wie den Unterlagen auf der Investor-Relations-Seite von Aviva zu entnehmen ist.

Im Vorjahresvergleich ergibt sich so ein insgesamt positives Bild: Der Umsatz in den Kernsegmenten wuchs – je nach Sparte – im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich, während das bereinigte EPS ebenfalls zulegte und sich im Vergleich zum vergangenen Geschäftsjahr verbessern konnte. Damit zeigt Aviva im direkten Jahresvergleich eine höhere Profitabilität, die vor allem auf die Kombination aus steigenden Prämieneinnahmen, einer soliden Schaden-/Kosten-Quote und dem positiven Zinsumfeld zurückzuführen ist, in dem die Anlageportfolios der Versicherung nach Jahren der Niedrigzinsen wieder höhere laufende Erträge abwerfen. Dass das Management gleichzeitig die Dividende je Aktie erhöht und zusätzliche Kapitalrückgaben ins Auge fasst, signalisiert Vertrauen in die eigene Ertragskraft – und liefert dem Markt einen klaren earnings-getriebenen Investmentcase.

Die jüngsten Quartalszahlen unterstreichen diese Tendenz: Aviva meldete im laufenden Jahr ein anhaltend solides Wachstum des Versicherungsumsatzes in Großbritannien, Irland und Kanada, begleitet von einem weiter wachsenden Bestand an Altersvorsorge- und Sparprodukten. Damit verschiebt sich der Ergebnisbeitrag zunehmend hin zu kapitaleffizienteren und weniger volatileren Geschäftsfeldern, während die kapitalintensiven Legacy-Bestände der Vergangenheit schrittweise abgebaut oder optimiert werden. In Summe deutet dies darauf hin, dass Aviva im laufenden Finanzjahr gute Chancen hat, Umsatz und Ergebnis je Aktie erneut zu steigern – vorausgesetzt, größere Schadensereignisse und Marktverwerfungen bleiben aus und das Zinsumfeld entwickelt sich in etwa im Rahmen der bisherigen Annahmen, wie zahlreiche Beobachter des Versicherungssektors in ihren Kommentaren hervorheben.

Aviva plc ist als Composite-Versicherer mit Produkten aus den Bereichen Lebens-, Schaden- und Krankenversicherung sowie Vermögensverwaltung in Großbritannien, Irland und ausgewählten internationalen Märkten aktiv und bietet sowohl Privatkunden als auch Unternehmen ein breites Spektrum an Vorsorge- und Absicherungslösungen. Die wesentlichen Umsatztreiber sind Versicherungsprämien in den Sparten Sach- und Lebensversicherung, Gebühren aus der Vermögensverwaltung sowie wachsende Erträge aus kapitalgedeckten Altersvorsorge- und Rentenprodukten, die im aktuellen Zinsumfeld besonders gefragt sind.

Hinweis: Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar. Der umfassende Inhalt dieses informativen Artikels wurde unter Einsatz von a.i. erstellt. Aktien sind volatile Finanzinstrumente.