UZIN UTZ AG, DE0007551509

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15.11.2017 - 13:53:23

Original-Research: Uzin Utz AG : Halten

Original-Research: Uzin Utz AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Uzin Utz AG

Unternehmen: Uzin Utz AG

ISIN: DE0007551509

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Halten

seit: 15.11.2017

Kursziel: 65,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Frank Laser

Rekordumsatz in Q3 schlägt sich aufgrund höherer Kostenbasis nicht voll im

Ergebnis nieder

Uzin Utz hat heute seine Zwischenmitteilung zu Q3 veröffentlicht. Darüber

hinaus bekräftigte das Unternehmen seine Mittelfristziele.

[Tabelle]

Umsatzdynamik auf sehr hohem Niveau leicht abgeschwächt: Eine unverändert

gute Auftragslage im deutschen Bauhauptgewerbe sowie anhaltend gute

Konjunkturbedingungen in den für Uzin Utz relevanten Regionen mündeten in

Q3 in einen um knapp 7% gestiegenen Umsatz. Dieser lag damit nur marginal

unter unseren Erwartungen und über dem bereits außergewöhnlich hohen Wert

von Q3 2016.

EBIT rückläufig: Insbesondere aufgrund einer deutlich höheren

Materialeinsatzquote i.H.v. 42,2% (Q3 2016: 40,1%) als Folge gestiegener

Rohstoffpreise sowie überproportional gestiegener sonstiger betrieblicher

Aufwendungen lag das EBIT mit 8,0 Mio. Euro (-1,9%) unter dem

vergleichbaren Wert des Vorjahresquartals.

Konjunktur sollte Geschäftsentwicklung weiter stützen: Die positiven

Rahmenbedingungen in Uzin Utz' Kernmärkten und insbesondere die Impulse aus

der deutschen Bauwirtschaft im Allgemeinen (2017e: +6,0%) und dem

Wohnungsbau im Besonderen (2017e: +7,5%) sollten auch in den nächsten

Quartalen Bestand haben. Für Q4 ist Uzin Utz optimistisch und erwartet auf

Gesamtjahressicht eine Fortsetzung des Wachstumstrends. Darüber hinaus ist

das Unternehmen weiter zuversichtlich, seine avisierten Mittelfristziele zu

erreichen und dementsprechend bis 2019 einen Umsatz von über 400 Mio. Euro

sowie eine EBT-Marge von mehr als 10% zu generieren.

Kennzahlenmodell überarbeitet: Im Zuge der heutigen

Quartalsberichterstattung haben wir unsere Umsatz- und Ergebnisannahmen

überarbeitet. Aufgrund der Abschwächung der Wachstumsdynamik beim Umsatz

und vor dem Hintergrund gestiegener Rohstoffkosten revidieren wir unsere

Erlös- und Ergebnisprognosen für 2017 und die kommenden Jahre leicht nach

unten.

Fazit: Uzin Utz profitiert weiterhin von der guten Auftragslage im

nationalen und internationalen Baugewerbe. Dennoch hat sich die Erlös- und

Ergebnisdynamik auf hohem Niveau etwas abgeschwächt. Wir sehen die sehr

gute Wettbewerbsqualität und die Wachstumsperspektiven derzeit hinreichend

im Kurs eskomptiert. Die Halten-Empfehlung wird mit einem neuen Kursziel

von 65,00 Euro (zuvor: 67,00 Euro) bestätigt.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

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Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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@ dpa.de

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