SMT SCHARF AG, DE0005751986

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13.11.2017 - 15:18:24

Original-Research: SMT Scharf AG : Kaufen

Original-Research: SMT Scharf AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu SMT Scharf AG

Unternehmen: SMT Scharf AG

ISIN: DE0005751986

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 13.11.2017

Kursziel: 15,50

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Frank Laser

Deutliche Nachfrageerholung und positive Sondereffekte treiben Q3-Ergebnis,

Gesamtjahresziele erhöht

SMT Scharf hat heute die Zahlen für das dritte Quartal 2017 veröffentlicht,

nachdem das Unternehmen bereits letzte Woche eine Erhöhung der

Gesamtjahresziele und vorläufige Kennzahlen für 9M berichtet hatte.

[Tabelle]

Der Umsatz in Q3 stieg signifikant um rund 59% auf 12,0 Mio. Euro (MONe:

11,5 Mio. Euro). Dies ist in erster Linie auf eine deutliche Erholung der

wichtigsten Märkte Russland (Q3-Umsatz: +73,6%) und China, in dem sich der

Umsatz nahezu vervierfachte, zurückzuführen. Dabei entwickelte sich

insbesondere das Neuanlagengeschäft (Q3-Umsatz: 5,5 Mio. Euro nach 1,95

Mio. Euro in Q3 2016) getrieben durch die Erholung der Rohstoffpreise und

SMT Scharfs marktexpansive Strategie äußerst dynamisch.

Das Q3-EBIT lag mit 2,8 Mio. Euro deutlich über dem Vorjahresniveau (0,0

Mio. Euro) und über unserer Prognose (2,0 Mio. Euro). Neben den positiven

operativen Effekten, auch durch die Abrechnung margenstarker Projekte,

wirkte sich die Auflösung von Rückstellungen für mögliche

Forderungsausfälle ergebniserhöhend aus. Auch ohne diese Auflösung hätte

sich das operative EBIT u.E. deutlich verbessert.

Der Auftragseingang von 11,6 Mio. Euro übertraf den Vorjahreswert um rund

20%, der Auftragsbestand lag mit 15,3 Mio. Euro (+24,1%) nach wie vor auf

einem sehr hohen Niveau. Für das Gesamtjahr bestätigte SMT Scharf seine

letzte Woche erhöhten Ziele (Umsatz: 44 bis 48 Mio. Euro, EBIT: 3,7 bis 4,2

Mio. Euro).

Bereits am 06. November hatte SMT Scharf die erfolgreiche Platzierung einer

Kapitalerhöhung i.H.v. 10% unter Ausschluss des Bezugsrechtes gemeldet. Das

Grundkapital wurde durch die Ausgabe von 420.000 Inhaberaktien mit voller

Dividendenberechtigung für 2017 auf 4,62 Mio. Euro erhöht. Die Aktien

wurden zu einem Preis von 12,90 Euro platziert, was einem

Bruttoemissionserlös von 5,4 Mio. Euro entspricht. Da SMT Scharf bereits

vor dieser Kapitalmaßnahme über eine hohe Bilanzqualität verfügte, gehen

wir davon aus, dass das Unternehmen den Emissionserlös für kurzfristige

M&A-Aktivitäten nutzen möchte. Die Kapitalerhöhung haben wir in unserem

Modell berücksichtigt und die Prognosen aufgrund der guten Q3-Zahlen

erhöht.

Fazit: SMT Scharf profitierte in Q3 von dem guten Marktumfeld und

berichtete äußerst solide Zahlen. Wir gehen von einer Fortsetzung des

positiven Newsflows im Jahresverlauf aus und bestätigen unsere

Kaufempfehlung mit einem neuen Kursziel von 15,50 Euro (zuvor: 15,00 Euro).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

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Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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